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| 当前的国际金融市场动荡,深层次的原因是原有的国际经济金融治理体系的均衡状态被打破。中国作为国际经济体系中崛起的新力量,应当主动进行国际布局,促进国内循环与国际循环的良性互动,理性看待当前逆全球化趋势,推动产业链和金融市场对外开放,在全球经济体系探索新均衡状态中发挥积极主动的... |
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| 本文利用网络爬虫工具收集网贷平台微观数据,使用内生转换模型,发现获得银行资金存管会直接影响网贷平台生存状况,在克服内生偏误后,测算得到正向效应为563天。部分可观测Bivariate Pobitr模型和渐进DID法证实,这种积极作用同时来自“筛选”和“指导”,证实银行在网络... |
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| 在“双循环”新发展格局下，深入探究贸易部门之间的金融风险交互特征、及时预警风险并做出防控措施，具有重要的现实意义。基于投入产出表测度结果，本文从关联网络和市场冲击两个视角出发，对中国产业贸易体系中具有重要地位的中心型和外向型部门展开金融风险溢出与预警研究。本文研究发现：中心... |
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| 为了研究在逐渐适应经济"新常态"下,中国在国际竞争中存在的传统优势劳动力比较优势是否依然存在,文章比较了中国以及部分发达国家、"金砖国家"和新兴发展中国家中8个国家的农业、工业和服务业的劳动生产率以及单位劳动成本,得到以下结论:其一,2005年各国的劳动生产率基数均较低,虽... |
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| 2017年6月中国财政部PPP入库项目已突破16万亿,项目质量和融资约束受到广泛关注,但目前对PPP本质－－杠杆转移少有研究。文章选取目前财政部PPP库中12803个公示信息完整的PPP项目作为样本,以项目属性、项目规模、合作期限、环境及外部评价为衡量指标,研究了PPP项目... |
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| 环境、社会及治理（ESG）投资是我国实现绿色发展、包容性增长和巩固负责任大国形象的重要抓手。当前我国ESG信息披露仍不规范，模糊性和选择性披露行为仍普遍存在，严重制约了ESG投资实践的开展。基于2011－2020年A股上市公司企业-年度数据的双重差分回归结果表明，“沪（深）... |
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| 环境、社会及治理（ESG）投资是我国实现绿色发展、包容性增长和巩固负责任大国形象的重要抓手。当前我国ESG信息披露仍不规范，模糊性和选择性披露行为仍普遍存在，严重制约了ESG投资实践的开展。基于2011－2020年A股上市公司企业-年度数据的双重差分回归结果表明，“沪（深）... |
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| 环境、社会及治理（ESG）投资是我国实现绿色发展、包容性增长和巩固负责任大国形象的重要抓手。当前我国ESG信息披露仍不规范，模糊性和选择性披露行为仍普遍存在，严重制约了ESG投资实践的开展。基于2011－2020年A股上市公司企业-年度数据的双重差分回归结果表明，“沪（深）... |
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| 环境、社会及治理（ESG）投资是我国实现绿色发展、包容性增长和巩固负责任大国形象的重要抓手。当前我国ESG信息披露仍不规范，模糊性和选择性披露行为仍普遍存在，严重制约了ESG投资实践的开展。基于2011－2020年A股上市公司企业-年度数据的双重差分回归结果表明，“沪（深）... |
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| 近年来，在互联互通的框架下，“交易型开放式基金（ETF）互联互通”“跨境理财通”“互换通”相继启动，这使得以“沪港通”“深港通”“债券通”为代表的互联互通机制不断拓展，也为我国资本市场开放提供了新的动力。考虑到我国的资本项目开放是一个渐进的进程，互联互通机制特别针对性地采取... |
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| 随着人口预期寿命的延长和新生人口比例的减少，我国迈入深度老龄化社会，家庭的养老储备充足性面临挑战。在储蓄养老向财富养老转型的背景下，探究家庭如何合理、有效地配置资产来积极应对老龄化，对银发时代家庭金融风险的防范和化解具有重要意义。本文基于现有文献，梳理了人口老龄化对家庭资产... |
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| 随着人口预期寿命的延长和新生人口比例的减少，我国迈入深度老龄化社会，家庭的养老储备充足性面临挑战。在储蓄养老向财富养老转型的背景下，探究家庭如何合理、有效地配置资产来积极应对老龄化，对银发时代家庭金融风险的防范和化解具有重要意义。本文基于现有文献，梳理了人口老龄化对家庭资产... |
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| 近年来，在互联互通的框架下，“交易型开放式基金（ETF）互联互通”“跨境理财通”“互换通”相继启动，这使得以“沪港通”“深港通”“债券通”为代表的互联互通机制不断拓展，也为我国资本市场开放提供了新的动力。考虑到我国的资本项目开放是一个渐进的进程，互联互通机制特别针对性地采取... |
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| 近年来，在互联互通的框架下，“交易型开放式基金（ETF）互联互通”“跨境理财通”“互换通”相继启动，这使得以“沪港通”“深港通”“债券通”为代表的互联互通机制不断拓展，也为我国资本市场开放提供了新的动力。考虑到我国的资本项目开放是一个渐进的进程，互联互通机制特别针对性地采取... |
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| 随着人口预期寿命的延长和新生人口比例的减少，我国迈入深度老龄化社会，家庭的养老储备充足性面临挑战。在储蓄养老向财富养老转型的背景下，探究家庭如何合理、有效地配置资产来积极应对老龄化，对银发时代家庭金融风险的防范和化解具有重要意义。本文基于现有文献，梳理了人口老龄化对家庭资产... |
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| 近年来，在互联互通的框架下，“交易型开放式基金（ETF）互联互通”“跨境理财通”“互换通”相继启动，这使得以“沪港通”“深港通”“债券通”为代表的互联互通机制不断拓展，也为我国资本市场开放提供了新的动力。考虑到我国的资本项目开放是一个渐进的进程，互联互通机制特别针对性地采取... |
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| 随着人口预期寿命的延长和新生人口比例的减少，我国迈入深度老龄化社会，家庭的养老储备充足性面临挑战。在储蓄养老向财富养老转型的背景下，探究家庭如何合理、有效地配置资产来积极应对老龄化，对银发时代家庭金融风险的防范和化解具有重要意义。本文基于现有文献，梳理了人口老龄化对家庭资产... |
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| 随着人口预期寿命的延长和新生人口比例的减少，我国迈入深度老龄化社会，家庭的养老储备充足性面临挑战。在储蓄养老向财富养老转型的背景下，探究家庭如何合理、有效地配置资产来积极应对老龄化，对银发时代家庭金融风险的防范和化解具有重要意义。本文基于现有文献，梳理了人口老龄化对家庭资产... |
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| 目前内地储蓄率水平较高，并且在今年首3个月继续大幅增长，认为消费信心仍需时间恢复，一旦未能恢复，刺激政策只会变成超额储蓄。他还认为，中国的消费市场规模已仅次于美国，但对经济贡献仍然较低，与其他国家比，中国的消费的贡献，中国的居民消费力都属于相对比较低的水平。而目前从欧美经济... |
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| 自巴塞尔委员会2017年底发布《巴塞尔Ⅲ的最终文本》(以下简称“巴塞尔Ⅲ”)以来，历经5年的酝酿与打磨，银保监会、人民银行于近日发布了《商业银行资本管理办法(征求意见稿)》(以下简称《资本新规》)，拟征求意见后于2024年1月1日起施行，并同步废止2012年发布的《商业银行... |
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| 过去40多年，伴随中国经济的高速发展，中国金融在服务实体经济、优化资源配置、促进技术进步等方面发挥了重要作用，在全球金融体系中的地位和影响力持续提升。今日之全球经济，正经历一场持久而深入的结构转型与增长放缓，而今日之中国金融，也正站在历史转折点上，即将开启新征程。本期《北大... |
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| 2022年的市场依然持续动荡。在新冠肺炎疫情继续冲击全球经济运行的第三年，逆全球化加剧，发端于发达经济体的通货膨胀水平快速攀升，全球金融市场大幅波动。当前中国经济正处在转型升级的关键期，面对纷繁复杂的不确定性，局部风险开始暴露，资产价格波动放大，对资产管理（以下简称“资管”... |
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| 英国作为欧美首个立法承诺2050年实现净零排放的国家，在绿色金融领域进行了积极有益的探索。从整体政策设计上看，英国强调社会资本与政府力量的有效结合，同时，透明公开的信息平台和广泛的国际合作是其发展的重要保障。从细分领域来看，英国在绿色信贷、绿色债券、碳交易市场、私人资本参与... |
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| 2018年4月发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称资管新规)开启了资产管理行业的转型大幕;此后监管部门以资管新规为总纲,不断完善行业监管细则,逐步搭建了较为系统的资管行业监管框架及规则体系。2021年是资管新规过渡期的收官之年,行业转型在不断推进,重点... |
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| 从经济增长角度看，中国经济实现高质量发展的关键环节之一，是通过科技创新来提高全要素生产率；同时，科技创新也再次成为全球主要经济体竞争的重点领域。从金融角度看，金融体系能否有效支持科技创新，将在很大程度上影响到科技创新的实际进展。经过多年发展，中国金融体系在支持科技创新方面无... |
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| SWIFT作为全球应用最广泛的金融报文传送系统，近年来频繁被西方国家用于实施金融制裁。SWIFT被“武器化”引发了国内外关切。部分研究者认为，中国的人民币跨境支付系统（CIPS）可被用来应对SWIFT制裁。本文通过比较SWIFT和CIPS的主要异同，说明两者之间并无明显的可... |
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| 本文重点梳理了碳资产管理的最新发展动向，认为碳资产管理可满足碳控排企业的需求并将逐步走向主流，但受制于市场参与度不高、碳期货等金融工具还未上市等因素，还需监管、产业和金融界协同配合，进一步提升市场完备性和专业性。此外，碳期货作为碳资管的重要基础，应积极推进创新，在适当的时机... |
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| 中国“双碳”目标的实现需要发展碳金融市场、推出具有碳资本特性的碳金融产品。中国碳市场已初具规模，但目前尚未形成全国统一的大市场和具有广泛覆盖面的交易机制。本文基于金融产品视角，将中国碳金融产品与同类金融产品进行对比，强调碳金融产品的发展需要契合碳资产本身特性，并提出具体建议。 |
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| 中小银行是我国银行系统的重要组成部分，但其传统的区域优势和人际优势，逐渐被网络化和数据化服务弱化，发展短板逐渐暴露。本文在分析中小银行数字化转型面临的挑战和机遇的基础上，提出了中小银行“战略转型－组织架构转型－技术转型－业务转型”自上而下的数字化转型路径。 |
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| 目前，已经有不少的新经济公司在香港上市，整个的进展生物医药行业非常活跃。不应当很笼统的跟大家说你要到哪儿上，不要到哪儿上市，笔者建议要理解不同的交易所的优势，然后适当分配你的融资平台。比如说药明康德2007年在纽交所上市，2015年退市的时候市值33亿美金，那时候市盈率41... |
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| Web3.0是由分布式账本技术支持，基于区块链的新一代互联网，被认为是构建元宇宙的基础技术集合。其主要创新点包括开放、隐私、共建，以及借助区块链和智能合约等技术实现的去中心化。目前基于Web3.0已经形成去中心化借贷和去中心化保险等各种金融服务。长远来看，加强对去中心化借贷... |
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| 资本市场对新经济有着强大的推动作用，创新企业的培育，一靠自身研发能力，二靠资本市场助力。当前中国处于“去杠杆”的关键时期，全球经济也正处于“新经济”与“旧经济”的动力转换时期，“新经济”在中国经济企稳的过程中发挥着重要的作用，其发展需要资本市场和研发的支撑。笔者从企业成长阶... |
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| 资本市场对新经济有着强大的推动作用，创新企业的培育，一靠自身研发能力，二靠资本市场助力。当前中国处于“去杠杆”的关键时期，全球经济也正处于“新经济”与“旧经济”的动力转换时期，“新经济”在中国经济企稳的过程中发挥着重要的作用，其发展需要资本市场和研发的支撑。笔者从企业成长阶... |
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| 普惠金融的发展和新市民社会的融入、经济的融入是相辅相成的。而香港作为连接国际市场和中国内地的金融市场的一个超级联系人，能够把国际资本引入到中国内地的普惠金融领域，然后通过普惠金融的发展来促进新市民的融入，笔者觉得是一个对香港、对内地金融体系合作发展都有重要意义的一个新领域。... |
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| 普惠金融的发展和新市民社会的融入、经济的融入是相辅相成的。而香港作为连接国际市场和中国内地的金融市场的一个超级联系人，能够把国际资本引入到中国内地的普惠金融领域，然后通过普惠金融的发展来促进新市民的融入，笔者觉得是一个对香港、对内地金融体系合作发展都有重要意义的一个新领域。... |
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| 独具特色、充满潜力的粤港澳大湾区，可以说是最有条件成为新阶段的主要增长动力来源之一，也有条件成为中国这个庞大经济体内循环与外循环相互联系的纽带。九万里风鹏正举，粤港澳蓝图绘就。建设中国式现代化，实现高质量发展，对于粤港澳大湾区建设提出了更新更高的要求，不忘初心，从新出发，向... |
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| 中国的融资方式以银行贷款等间接融资为主，信用分配往往取决于抵押品的价值及其升值收益的分配，低收入群体常常因缺少抵押品而受到金融排斥，难以参与到信用繁荣中。因此，在金融领域，中国式现代化建设要求自然地转化和体现为缓解金融排斥、推动发展普惠金融、提高金融普惠性。相较集中式的财政... |
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| 数字货币最初以私人数字货币的形式出现，这些私人数字货币改变了传统货币的形态、流通方式及支付方式。目前，各国对私人数字货币的监管态度褒贬不一。私人数字货币对法定货币市场产生的威胁推动中央银行积极参与法定数字货币的研究。可以发现，各国中央银行数字货币的模型设计在发行模式、投放机... |
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| 金融结构、金融发展和实体经济增长是一个相互影响的有机系统，直接融资比重的提高通常意味着金融结构的改善，对经济增长具有显著的促进作用，而金融发展规模在其中发挥了重要的中介作用，且该中介作用存在门槛效应。适度的金融发展可以增强金融结构改善对实体经济增长的促进作用，而过度扩张的金... |
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| 在中国推动经济双循环的发展格局下，推进更高水平资本项目开放，是现实的需要，并有其清晰的政策逻辑。推进更高水平资本项目开放的政策逻辑根植于扩大内需和国内金融开放的内循环，同时也需要考虑外部金融贸易格局深刻变化下内外循环的联动问题。本文认为，更高水平资本项目开放应是立足于宏观经... |
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| 本文基于货币演化逻辑以及公共选择理论的视角，论证了央行数字货币产生的必要性；从价值维度、技术维度、运营维度、应用维度的视角，论证了央行数字货币体系构建的充分性。央行数字货币体系构建过程中可能面临三个主要选择：计不计息、匿不匿名、跨不跨境。这三个选择对金融系统的影响体现为：现... |
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| 当前，中国既要防范少数国家推动的逆全球化可能导致中国在世界产业链和金融体系中被隔离，也不能在经济上完全封闭和自给自足脱离世界产业链和金融体系，仅仅依靠国内循环。中国需要积极适应新的全球化格局，理性看待当前逆全球化趋势，积极布局全球产业链，推动中国金融市场对外开放，积极主动参... |
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| 当前，数字化转型下银行数据规模激增、结构更为复杂，数据呈零散式分布，数据安全问题日益严峻。银行业数据资产管理存在着数据开发和资产沉淀的能力不足，缺乏对数据资产的统筹管理，缺乏支持数据资产管理的复合型人才，数据资产的流通环节受限等问题。基于此，文章提出银行业数据资产管理的路径... |
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| 科技创新应当成为未来发展阶段中国经济增长的首要“新动能”。科技创新有助于当前中国在全球价值链供应链重新布局过程中形成“新优势”。科技创新的内在规律决定了顶层设计和市场活力有机结合的重要性。中国创新活动需要提升市场价值，并通过远景规划创造支持创新的生态环境。在制度和政策层面，... |
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| 面对百年未有之大变局，国际货币金融体系发生着新变化，与此同时，人民币国际化的逻辑和外部环境也发生着深刻变化。其一，新冠肺炎疫情使得现有国际货币体系更趋脆弱和不确定；其二，“双循环发展格局”推动着我国从经济大国迈向深入融入国际经贸体系的综合性大国；其三，数字技术的崛起对金融基... |
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| 从全球经济的相对增长速度看，数字经济已经成为全球经济在调整中的一个难得的亮点。在数字化转型的过程中，中国银行业一直是金融数字化中非常活跃的主体，银行一直在不同的维度探索推进数字化转型以适应数字经济对产品和服务模式的新要求，从电商、直销银行，到金融科技公司、开放银行等。实现银... |
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| 大力推动区块链在农村金融领域的应用，需要从三个方面进行努力：加大区块链技术在农村金融应用中的推广力度，创新区块链技术在农村金融应用中的场景，加强区块链在农村金融应用中的安全保障。另外，还要推动金融支农模式创新，例如推进区块链与政银担、政银保、“两权”抵押贷款等模式的结合，与... |
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| 逆全球化思潮背景下，中美贸易摩擦不断向贸易战升级带来的外部不确定性冲击使得全球政治经济格局以及国际货币体系面临着新一轮的深刻重构。在“去美元化”趋势加强的历史阶段，人民币国际化开始真正进入角色状态；而在路径分析中，大宗商品定价权的缺失严重影响了人民币国际化的进一步扩展。本文... |
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| 2008年全球金融危机以后，国际货币基金组织（IMF）发布一系列政策文件与制度指南，对资本流动管理原则、主要工具、运用次序、政策效果等进行了全面分析和设计，为新兴市场国家建立资本流动宏观审慎监管框架提供重要依据。从2015年开始，中国人民银行已经将跨境资本流动纳入了宏观审慎... |
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| 上市公司信息披露制度是资本市场改革的关键点。随着证券市场的不断发展，上市公司的分级以及市场功能的分层已成为必然趋势。根据投资者需求的不同，对其信息披露的标准也应当区别对待，以适应注册制改革。从立法角度来看，中国内地现有的、客观存在的差异化信息披露制度呈现碎片化特点，还需要进... |
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