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专家新论
供销社做了什么及能做什么？
2022/11/9
改革开放之后，中国开始由计划经济转向市场经济，商品由短缺变为过剩，农村商品流通的市场主体日益多元化，打上计划经济烙印的供销社来不及转型，只能在激烈的市场竞争中规模逐步萎缩。现在政府重新关注供销社这种组织形式，就得对供销社的功能重新定位并实现转变，即向构建综合性、规模化、现代...
为何房地产不能作为刺激经济政策工具
2022/11/9
在中国房地产市场发展初期，高房价推高土地价格，从而增加了地方政府的土地财政收入，促进了经济增长，相比之下，市场对保障性住房关注并不多。这种房地产市场发展模式存在一定缺陷，许多问题及风险都由此而生。关于2022年中国住房工作任务，今年政府工作报告首次明确指出，房地产要“探索新...
易宪容：当前中国居民住房需求在哪里？
2020/4/27
最近一期的《中国金融》刊出一篇关于中国人民银行调查统计司城镇居民家庭资产负债调查课题组的《报告》，该《报告》指出中国城镇居民的住房拥有率达96%。要形成中国住房市场的有效需求，就得绝对执行“只住不炒”这个住房市场定位，就得严厉打击房地产市场投机炒作，让房地产市场回归理性。而...
易宪容：武汉肺炎可能对中国金融的影响与冲击
2020/4/27
武汉新型冠状病毒肺炎（或武汉肺炎）疫情持续扩散。武汉肺炎对香港及国内股市、对中国的银行业可能产生严重冲击，还会严重影响国内居民的就业。不少地方封城，地方之间的交通中断，商业及交易活动停止，会直接冲击中国的实体经济，特别是实体经济中的中小企业，让一些企业破产倒闭。绝大多数房地...
发展数字经济实现中国经济高质量发展
2020/4/14
人类正在经历一场前所未有的科学技术革命，随之而来的是海量数据的涌现，由此引发了一场数据技术的革命，数字经济成为全球各国最为关注的经济热点。数字经济就是通过现代数据分析技术及智能化手段促使经济由传统向现代视角的转变，促使由传统所关注的产品生产向关注产品的使用及服务延伸，以此寻...
易宪容：当前房地产市场的价格真的下跌了吗？
2020/1/23
12月16日有一篇报道“超过30个大中城市二手房价下跌，系时隔56个月再现”。从这个标题的含义来说，国家统计局公布的70个大中城市的二手房价格有30个城市是下跌的，即就全国二手房价价格下跌的范围而言，价格下跌的城市占比达到40%以上，二手房的价格下跌已经成了全国的一种普遍的...
易宪容：涉及房地产信贷加强监管的市场意义
2020/1/23
中国金融市场之风险与房地产融资有关，因为当前中国各城市房地产价格之高、有不少城市房地产泡沫巨大都是银行融资过度扩张有关。无论是个人的住房按揭贷款，还是房地产企业融资贷款，基本上处于银行信用过度扩张的态势下。2019年前三季度涉房贷款罚单数量逆势增长且罚金大幅增加，有人认为这...
易宪容：对当前中国金融科技发展的理论反思
2020/1/23
中国人民银行副行长范一飞指出，金融科技是未来全球金融竞争的制高点，谁掌握好这一最先进的生产力，谁就拥有最强的金融核心竞争力。中国把金融科技提升这样高的地位，既看到金融科技业态给中国带来的重大影响，也认识当前中国金融科技所面对短板及问题。所以，对当前中国金融科技发展的理论反思...
数字经济中的几个重大理论问题研究－－基于现代经济学的一般性分析
2019/11/26
在数字经济下，数据是驱动经济运行的生产要素，数据成为生产要素需要通过数字化让数据转换为信息并让信息向价值转换。数据的数字化在于一个国家数字化处理能力、国民数字素质以及数据开放和共享的程度。数据开放、数据免费使用、数据为公共品是数字经济产权主要形式。数字经济信用关系的本质是用...
国内房地产市场是冰火两重天吗？
2019/11/18
近日，媒体称中国的楼市进入立冬期，许多城市不仅住房销售严重下降，而且多数城市都打出住房销售降价促销牌。但是另一方面，房地产的龙头老大们销售大长，业绩大增，不少房地产开发商又纷纷在抢地。无论是国内媒体报道中国房地产市场进入立冬期，还是一些城市的住房销售面积急剧下降，甚至于一些...
10月份全国房地产形势分析
2019/11/15
尽管国内媒体一直在报道，国内房地产市场进入立冬，房地产企业破产及房地产市场价格出现下跌等，但从国家统计局昨天公布的数据来看，10月份房地产市场形势比市场想象的要好。首先，房地产开发投资的增长仍然保持较快速度，并且这种增长速度还会继续。其次，作为房地产市场主体的住宅市场，其销...
保障房可售或租，足见把住房为赚钱工具疯狂
2019/8/30
中国居民购买保障性住房的目的是为了出售或出租，不仅在于这些保障性住房政策及分配过程有鼓励居民出售或出租的倾向，更在于整个中国的房地产市场政策或中国房地产市场发展目标就是如何让居民把住房的赚钱功能发挥到极致。还有，居民住房持有的物业税，本来这种税收的征收可增加地方政府财政收入...
从Costco登陆上海人潮汹涌看中国消费力
2019/8/30
8月27日中国最为热点的财经新闻，是美国超市Costco首次登陆上海所引发人潮汹涌。Costco在上海开市引发挤爆，其实折射出中国居民具有巨大的消费力，总是会有大量的消费需求涌现。当前中国来说，中国居民中存在巨大的消费潜力，问题就在于通过什么方式让这些消费潜力激发出来。激发...
以老方式遏制房价，树还是会涨到天上去
2019/8/30
中国的房地产市场宏观调控这样多年，房价越是调控，上涨得越快。这是因为政府从来就没有过想让过快上涨房价遏制。最近国内一些城市的房地产市场价格又出现疯狂上涨，根本原因就是政府借去库存的名义，采取过度宽松的信贷政策，让持有住房的居民涌入房地产市场的结果。房价的疯狂上涨，不仅会让大...
房价高涨与不听经济大师的话有关吗？
2019/8/30
要说中国人扯，体现在有人鼓吹房地产价格永远上涨。最近有人扯上中国的房价之所以能够持续暴涨，就是因为中国人不听经济大师之话。此人想要说明，美国最有名的经济学大师对房地产泡沫的研究都无用，中国房价还是永远上涨。所以中国居民个人都得涌房地产市场炒作住房，否则中国居民不仅财富不会增...
从政策取向看当前中国楼市宏观调控的困境
2019/8/30
今年以来，中国的一线城市及部分二线城市楼市出现前所未有的房价上涨疯狂，中央政府公布《国办关于加快培育和发展住房租赁市场的若干意见》进行调控。39号文件的住房租赁政策对居民影响，一是规定各地要制定支持住房租赁消费的优惠政策措施，引导城镇居民通过租房解决居住问题。二是规定出租人...
中国楼市为何会怪象乱象丛生？
2019/8/30
早些时候不少城市的抢地潮出现，其实地方政府是乐观其成。但是，现在中央政府不希望出现炒地潮，于是通过幕后指令让央企不可再进入土地市场来炒高土地价格。所以，土地市场立即寂静了下来。当前不少地方的住房空置很高，房地产要千方百计地去库存，但是房价就是只会上涨而不下跌，这是因为政府的...
5月份中国楼市开始全面回落的意义
2019/8/30
6月12日国家统计局公布了1-5月的房地产市场数据，从所公布的数据来看，从5月份开始，曾经火爆了几个月的房地产市场已经开始全面回落。房地产开发投资、住房销售面积和住房销售金额等增长开始回落，而住房销售金额增长是引导这一轮的房地产市场增长核心。住房销售金额增长回落可能意味着房...
日元为何成为当前国际市场的明星避险货币
2019/8/30
当前，日本经济还在平稳增长，其物价水平也较平稳。货币的购买力在上升。再者，日本的总投资近20年来持续快速增长，这些投资主要面向的机器人、工业自动化、智能产业等领域。这不仅在为日本的下一次崛起做准备，也成了日元强势的重要基础。这种情况下，大量的日本国民就会借日元在全球投资高息...
央行住房按揭贷款利率政策有多少变化
2019/8/29
中国人民银行公告第16号文件宣布，完全由央行直接对商业银行利率定价的方式转变为LPR机制，以便实现两率并轨。这个政策其实与以往的住房按揭贷款利率政策在原则上没有多少变化。它的不同主要表现为：一住房按揭贷款利率合同形式有所增加。二如果购买住房者与商业银行签订的按揭贷款利率合同...
遏制消费贷进入房地产的影响与意义
2019/8/29
自从2016年房地产调控以来，监管部门对房地产市场的信贷紧缩从没有停止过，但是各商业银行仍然千方百计地让资金流入房地产市场。这是因为对目前国内企业来说，经营房地产的利润最好、最高、最为稳定。同样对于个人来说，只要房地产依旧火爆，国内居民都会千方百计地利用金融杠杆进入房地产市...
房价仍然是楼市形势的风向标
2019/8/29
从住房销售面积和住房销售金额来看，虽然1-7月住房销售面积在下降或负增长，但住房销售金额仍然增长，而且增长幅度还不小。也就是说住房销售面积下降，但住房的销售金额并没有由于销售面积下降而减少，反之增加，意味着房价还是在上涨。对于房地产市场来说，核心的问题仍然是房价变化的问题。...
中国的金融科技应该如何健康发展
2019/8/29
在中国人民银行印发的《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》指引下，未来中国金融科技发展会逐渐地走向健康持续发展之路。从1999年金融科技引入中国以来，中国金融科技出现前所未有的发展，给中国的金融业带来了新的气象与效率。但由于观念、理论、认知等方面的准...
当前的中国利率市场化改革如何走？
2019/8/29
中国人民银行近日正式发布公告，宣布改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制。当前，中国金融市场是以国有银行为主导的金融体系。商业银行的高利润根本上都是压榨实体性企业利润的结果。在目前国内这种政府管制下，只要从事银行，商业银行都可轻易地获得高利润。中国一直在学欧美各国，要把...
房地产开发商有愿意降价走量销售吗？
2019/8/29
就今年国内住宅市场的情况来看，国内住宅市场的基本态势并没有多少改变。最近住宅市场的舆论认为国内房地产开发商应该是降价走量。住宅市场有两栖性，它既可是投机炒作市场，也可是居民消费的市场。如果住宅市场是以消费为主导的市场，住宅价格完全是由住宅消费者购买住房的支付能力及水平来决定...
对房地产的金融紧缩是否真正的开始？
2019/8/29
今年以来，银保监会对让资金违规流入房地产市场的商业银行频频开出罚单。这意味着国内金融监管部门将全面的限制资金流入房地产市场，国内房地产市场的金融紧缩已经开始。但实际上政府金融监管部门都不会对商业银行动真格。因为动真格最后的结果是造成房地产市场动荡，引发中国金融市场危机及经济...
以静制动仍然是中美贸易战中最好策略
2019/8/29
到目前为止，特朗普多次在中美贸易战的问题上的朝三暮四、出尔反尔，这表现出他作为商人极端自私的本性。可以看出，特朗普的政策及言论都围绕着如何争取2020年美国总统的竞选选票而动，这是目前特朗普最为重要的短期利益。因此，面对特朗普的举措，中国要以静制动，沉着应对。以静制动并非舆...
保障住房顶层设计核心是房价理性回归
2019/8/29
据报道，目前中国住建部正在明确国家层面住房保障顶层设计和制度框架，以促进促进实现全体人民住有所居的目标发挥了重要作用。其实目前为止，住房保障工作建造的经济适用房并没有分配到真正居住条件差的居民手上，反而成了少数人寻租的工具。中国要解决绝大多数中低收入居民的基本居住条件问题，...
房地产为何不能成为短期刺激经济的手段？
2019/8/28
这二十年来，房地产市场成为拉动经济增长的动力。房地产调控政策往往成为短期刺激经济的工具，这也导致房地产泡沫越来越大。当前，中央提出坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实房地产长效管理机制。按照中央政府现在政策思路的要求，地方政府需要扭转经济发展的思路。不仅政府的房地产调...
三大利空让欧美股市暴跌
2019/8/28
星期三（8月14日）美国10年期国债利率与2年期国债利率曲线出现倒挂，这意味着美国可能在6至18个月后出现经济衰退。与此同时，德国经济也面临着困境。在中美贸易战逐渐升级的情况下，中国公布的经济数据也不是那样理想。在这样的背景下，欧美股市在8月14日出现巨大的震荡。就欧美股市...
中国房地产市场正在发生巨变吗？
2019/8/22
目前，市场的舆论普遍认为当前是中国房地产市场发生巨变的前夜，国内的房地产市场将会发生重大转变。因为中央政府房地产调控政策层面上已经转向。但是政策导向的转变，还得需要一系列的具体政策出台来落实。国内的房地产市场是否出现巨变，最为重要的指标就是整个国内房地产市场的价格是否出现向...
人民币破“7”的机会与风险
2019/8/22
随着中美贸易战的升级，8月5日人民币兑美元汇率大幅贬值。中国央行表示这是市场供求和国际汇市波动的反映。但人民币对美元汇率跌穿7实际上某程度反映中国真的利用货币贬值来应对美国施加的关税。汇率贬值应对贸易战则是有利有弊，如果处理不当，甚至可能引发一国经济及金融体制的巨大风险。它...
楼市信贷全面紧缩将让高昂房价逐渐低头
2019/8/22
中国的房地产市场价格持续上涨十几年，是银行过度信贷的结果，也是政府一次又一次放松国内楼市信贷政策的结果。为防范房地产贷款业务风险，中国银保监会办公厅日前发布通知，决定在32个城市开展银行房地产业务专项检查工作。如果政府金融监管部门对银行的信贷过度扩张全面紧缩，首先会对那些负...
房地产商的经营模式到美国碰得灰头土脸
2019/8/22
国内房地产开发商通过用权力换钱，用钱换权力的方式，轻易地在短期时间内把整个社会的财富席卷到自己的手中。这是中国房地产开发商独到的经营模式，在国内房地产市场中无往不胜。中国的房地产开发商也把其经营模式带到了美国，先是寻找相关的房地产开发项目，然后通过贿赂的方式收买有权力者。但...
当前央行发行数字加密货币意义不大
2019/8/22
央行数字货币的研究已经进行了五年，现在“呼之欲出”。央行决定保持技术中性，不预设技术路线，并采取双层运营体系。从央行官员所介绍的数字货币来看，它是一种数字加密货币，采取稳定币发行的模式，注重现金。其实，当前数字加密货币的前置化预设的特性就是希望以先进技术为标榜来掩盖如何与法...
中国购买住房投资风险正在全面上升
2019/8/22
目前为止住房投资者在中国房地产市场无往而不胜。而这种赚钱，基本上是通过过高的银行杠杆来进行的。但是最近，中央政治局会议再提“房住不炒”，并首次提出“不将房地产作为短期刺激经济的手段”。中国央行在座谈会“点名”房地产行业占用信贷资源较多，各类银行要转变传统信贷路径依赖，合理控...
中国如何在贸易摩擦升级中保持定力
2019/8/22
就目前的形势来看，中美贸易战短时间内不会停止。因为，美国总统特朗普不断地在出尔反尔，以极限施压方式让中美贸易战升级。也正是中美贸易战逐渐升级，特朗普也将引发一场全球货币战。中国央行则较为明智，不仅声明不会以货币的竞争性贬值来应对美国的贸易战，同时也立即让人民币对美元的汇率稳...
特朗普挑起的全球货币战正要发酵
2019/8/22
8月7日，一天的时间里全球有三个国家的央行同时减息。如果全球各国央行都加入这个大潮，一场以货币贬值为目标的全球货币战可能要打响。这场全球货币战是否会加剧，关键在于美国，根源是美国总统特朗普。特朗普是全球金融市场最大不确定性，是全球金融市场震荡的根源，而这次货币战引发的原因也...
人民币弱“7”下的水平将是一种常态
2019/8/22
8月8日全球股市转好，股价逐渐上涨，这与美国经济数据向好有关。当前美国劳动力市场仍然十分强劲，而且市场预期美联储在9月及10月会连续两次降息，投资者对市场看好。全球股市开始走稳，一定程度上也与人民币对美元的汇率开始企稳有关。数据显示中国的进出口贸易受到中美贸易战升级的影响不...
美联储的“鹰式减息”对市场之影响
2019/8/20
近日，美联储公布减息决定。这是2008年美国金融危机后10年来首次减息，更属于罕见地采取“预防性减息”或“鹰式减息”。美联储为了促进充分就业和物价稳定，基于全球发展对经济展望与受抑制通货膨胀压力的影响，委员会决定调降联邦基准利率。从公告内容可以看出，这次美联储减息是非常勉强...
各国央行减息潮会把全球经济带向哪里
2019/8/20
美联储迫于特朗普政府的政治压力，将要改变其货币政策，暗示减息即新一轮量化宽松货币政策又要开始启动。世界各国央行，看到美联储货币政策即将转向，纷纷地先下手为强。有文章认为世界主要国家央行这十年来不断采取宽松的货币政策来刺激或支撑经济，让过多的资金涌入金融资产，整个经济可能面临...
“只住不炒”楼市定位的理论意义和政策选择的研究
2019/8/20
只住不炒”的主要内涵有：住房居住功能是住房市场的根本；住房的消费性或居住功能可以通过多种方式与途径获得；住房投资功能是居住功能或消费性派生的。如果住房投资过度必然会导致金融危机。由此，可引申出三个住房市场的重大理论问题。一是居住权的天赋性；二是居住功能是多层次的；三是绝对遏...
房地产的釜底抽薪到底抽什么？
2019/8/20
7月30日，中共中央政治局会议重申“只住不炒”的房地产市场定位，首次提出“不将房地产作为短期刺激经济的手段”。有不少文章分析认为无论是住房的投资炒作利用银行的过度杠杆，还是房地产开发商过度融资，都是这十几年国内房地产市场过度炒作，房价过高及泡沫过大的根源。但其根本的问题还在...
JATX将引领中国数字经济向前发展
2019/8/19
今年上榜《财富》世界500强榜单的互联网相关公司共有7家，与中国的互联网有关的公司则占4家。这不仅显示了全球的数字经济正在以快速的方式发展，也显示了中国数字经济发展也是风起云涌，JATX成为中国数字经济快速发展的重要引擎。JATX能够引领中国的数字经济快速发展，让数字经济企...
调控“一日游”显示地方与中央的些许博弈
2019/8/19
据报道，7月20日，开封政府网挂出一则通知公告，即市住建局撤销其所做出的调整新购商品住房交易时限及撤销备案限制的相关决定。地方政府将房地产政策玩弄得如鱼得水，民众无权过问，只能任由政府摆布。这与发达国家的房地产调控差别是很大的，发达国家的房地产政策以绝大多数民众的利益为出发...
按揭利率变化将决定房地产市场去向
2019/8/19
中国房地产市场趋势基本上都取决央行的住房按揭贷款利率走势。因为，按揭贷款利率的高低，对住房贷款的需求影响相当大，住房按揭贷款利率上升，购买住房成本上升，居民购买住房特别是住房投资者购买住房就会转为审慎；相反住房按揭贷款利率下跌，购买住房成本下降，就可能吸引更多的人进入住房市...
个人破产法是否为戳破楼市泡沫做准备？
2019/8/16
个人破产法迟迟无法出台，是因为政府考虑到中国个人的债务负担主要是住房按揭贷款。政府出台个人破产法的目的并不是挤出房地产泡沫，因为这样做会让使用银行杠杆购买住房者弃房而去，导致银行破产。但可以肯定的是个人破产法出台并实施之后，中国居民30万亿元的住房按揭贷款已经由以往的居民债...
房地产企业破产是不是市场重大调整的开始
2019/8/16
中国房地产市场价格只涨不跌让越来越多的企业进入房地产市场。但随着国内房地产的繁荣与发展，房地产市场的集中度越来越高，这导致房地产市场的激烈竞争，国内房地产企业的优胜劣汰自然出现。作为资金密集型的房地产业，融资渠道的收紧更是加剧了这种市场竞争。融资紧缩使一些负债率过高的房地产...
欣泰电气处罚是中国市场化信用确立的起点
2019/8/14
欣泰电气被强迫退市是确立中国资本市场的市场化信用的一个新起点。当前中国股市是以人格化的信用为基础及政府对股市信用的隐性担保。这会造成中国股市公平公正的交易平台无法确立、股市有效的价格机制无法形成、中小投资者的利益得不到保护，从而让股市利益分配不能够通过市场化的方式进行，并让...
仅是控制房地产融资对市场调整有限
2019/8/14
目前房地产企业的融资问题再度成为市场焦点。虽然近几年来金融各监管部门一直在严格的控制资金进入房地产，但实际效果十分有限。目前国内的各行各业都在进行与房地产有关的业务，国内的企业只要融资到资金都会从事房地产，因为从事房地产比做其他行业利润要高。房地产市场价格能够在高位维持下去...
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