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专家新论
体验式营销在汽车营销中的应用研究
2022/9/6
随着体验经济时代的来临，消费者越来越注重切身感受与服务，体验式营销应运而生，并逐渐替代传统式营销。在汽车营销过程中，需要对消费者感官体验提起重视，立足于实际的消费需求，更好地转变到体验式经济。本文论述了体验式营销的含义、优势与作用，针对其表现形式与注意事项进行了初步分析，结...
房地产行业未来值得深耕
2020/1/3
从地产企业的实际反映和利润实现看，2019年楼市实际情况可能不比2017和2018年好多少，市场从2018年下半年开始明显放缓。楼市高位平台期可能已经形成，不激励但也不过度约束楼市，地方政策的微调余地大，因此，楼市将进入每年呈微弱个位数增长的平台期，每年销售面积约15亿平米...
未能“保6”也不奇怪，宏观调控空间宽裕
2019/12/20
2019年，许多流行的预测是错误的，但也有差强人意符合预期的。也许2020年的全球经济趋势可总结为三句：世界经济缓中趋稳；美国经济景气末端；中国经济稳中趋缓。全球经济格局面临“百年未有之变局”，美中两国是关键角色。中国经济继续放缓难免，但增速仍处于全球第一阵营之列。从国际金...
未能“保六”不奇怪 宏观调控空间宽裕
2019/12/10
令人忧心忡忡却似乎无计可施的巨大幽灵，在全球范围飘荡的幽灵，是空前的贫富鸿沟。一些国家和地区里，阶层之间的财富分配，已从理想的橄榄核型，变成了残酷的工字型，中产在消退甚至返贫。阶层摩擦有日益加大的风险。大凡在全球陷入动荡或突发冲突的区域，几乎都和发展能力的积弱，和贫富极端分...
数字货币的本质和未来
2019/12/2
货币就是货币的职能，数字货币在很大程度上只是一个载体的演进而不是信用的演进。未来每个人基于热钱包体系有一个自己的在线的热的数字账户，这个账户，决定了可能未来就三层结构，底层是数字货币，中间这层是数字账户，顶层这一块是数字身份。未来随着整个生活线上化形成，线下冷的东西可能都会...
中国股市要迎来第三次大牛吗？
2019/12/2
中国A股的第一次牛市始于较为彻底的市场化改革，是在经济高速增长期和投资者高度乐观期的驱动下，造就的整体高估值牛市，或可形容为整体牛，指数牛。第二次牛市是因为以创业板为引领的小票和中国影子银行系统迅猛发展，即结构牛叠加杠杆牛得以持续。中国股市有迎来第三次大牛的可能性，即对改革...
2019年，中国经济将有什么好消息
2018/11/27
中国金融体系似乎在出现一些积极变化，例如，尽管承受金融降杠杆，增强为实体经济的服务能力等货币紧和监管严的压力，但是2018年前3季度，上市银行的财务报表却是2015年以来最好。所谓股有转机，是指A股在2019年下半年出现方向性好转；所谓人无贬基，是指人民币也许并没有大幅贬值...
半生财富如何穿越漫长周期
2018/9/18
如何在漫长时期努力保存大半生辛劳之积蓄？推荐的优序如下，首选强势货币，以准现金的货币基金或结构性存款为主，配之以经得起周期检验的储蓄型保险。次选是有未来远景的大都市之中的优质房产，辅之以少量有稳定股息率的大型保险集团或银行股权投资。对巨富阶层，也许家族信托和黄金也是常见标配...
明年纯债基金或有机会 看好高股息率股票
2018/9/18
以前我们对中国经济增长有期待有焦虑，现在期待仍有但不焦虑也不太着急了，这说明我们预期差在缩小。在这种背景之下，由于焦虑情绪在缩小，人的心态变得更平和，因此会导致资本市场与中国经济一系列的变化。由于非常规货币政策导致的流动性释放非常多，因此从现在到今后一段时间，由过去十年超发...
如果遭遇外部严峻冲击 宏观调控仍将选择稳增长
2018/9/7
在国际经济学当中，有一个著名的"不可能三角"，即政府不太可能同时兼顾货币政策独立性、资本管制和固定汇率制这三个目标，只能三者取其二，这通常被称为蒙代尔三角或者克鲁格曼三角，如果遭遇外部严峻冲击，那么，宏观调控仍将选择稳增长，保实体，金融体系可以做什么？去...
那些围绕房地产税的谎言
2018/9/4
2018年上半年，我看到了许多人的期待和焦虑，毕竟A股的下跌和互联网泡沫，几乎消灭了10万亿居民财富，使人们收敛起了过去40年的春风得意。各种消费降级唤醒了人们的龌龊局促。但是飘渺之间，令人不安的消息还是不断重复，那就是房地产税离我们越来越近了，越来越近了！这个话题由来已久...
钟伟：人民币汇率何去何从
2018/8/29
随着中国经济增速的放缓，以及内外部局势的复杂化，人们开始逐渐关注人民币汇率，毕竟汇率触及重大的利益分配。看起来中国经济的增长平台正在切换，央行似乎在平静地等待市场预期跟上这种切换。如果我们试图判断人民币汇率的长周期趋势，那么相应地，中国经济的未来、改革开放取向、货币政策独立...
网约车新政谈不上包容度，应更鼓励创新
2018/8/27
公共决策是一个艰难的多方利益、权利、责任平衡的过程，而不是一个权力任意定义的过程。而我们现在所看到的网约车的问题，更多地是行政权力的任意定义和肢解，很多本质问题都没有涉及到，让人非常失望。创新型的平台公司与传统的出租车公司都能够得到好的投资回报，从以程序正义维持整个社会福利...
经济学家钟伟：完善房地产长效机制是当务之急
2018/8/15
近年来，中国经济飞速增长，成为世界第二大经济体，从经济大国迈向经济强国。而面对新的全球经济局势，中国也在不断调整自己的发展策略。"结合近日政治局常委会议和国务院常务会议来看，中国经济的定调还是稳中向好，但稳中有变，所以需要有三调，预调、微调和定向调。这两次会议传达...
如何看小米估值？从估值、定位和未来三个维度
2018/6/13
你要说小米值多少钱？你就得先看用什么方式对小米去进行估值，或者用什么视角对小米进行估值？当我们尝试用不拘一格的开放视角去看小米值多少钱？就涉及到第二个问题－－定位，即这家企业现在和未来的定位是什么，在很大程度上影响了它的估值是否理性。当我们看一家企业，有了清晰的定位之后，我...
未来房地产的机会仍在一二线城市
2018/6/13
如何看2018年中国经济增长？我们不认为2018年中国经济增长有多好。对企业来讲，融资成本、负债端成本不断攀升，资产端收益没有显著改善，中国金融行业盈利状况都在恶化，金融机构行业集中度提升是必然的，银行业工农中建市场份额会上升，农信社、中小银行可能会下降甚至淘汰出局；业务更...
涉房政策不能解决医疗教育资源的不平衡
2017/11/14
党的十九大报告的相关内容，为我国新时代房地产的发展指明了战略方向，也奠定了政策基调。而房地产长效调控机制的形成，也将是一个渐进的过程。房地产政策能够解决的问题是有限的，不能对涉房政策寄托太多的期待。例如医疗资源和教育资源的不充分和不平衡，并不是涉房政策就能解决：学区房问题的...
房价暴涨说为什么不绝于耳？
2017/9/11
“房价暴涨说”为什么不绝于耳？笔者指出，其根源在于一线和重点城市的核心区确实存在新房涨价压力这一事实，也在于不少人期待三四线房价也能持续大涨一轮的强烈幻想。从房地产销售额和投资额观察，2016和2017年房地产行业将出现每年约1.5-1.8万亿元的正现金流。从土地购置和销竣...
负利率时代：能走多远？离中国有多远？
2017/8/15
近年来，一些经济体在货币量宽之后陆续陷入了负利率状态，而人们对负利率现象的分析则莫衷一是。考虑到全球增长乏力，产能过剩和通缩严重，负利率很可能会持续蔓延一段时间。在笔者看来，负利率政策对资产价格带来了重估压力，使社保和寿险等长期资产管理者面临挑战；负利率也有可能以持续损害金...
未来三年看多做多中国是唯一正确的投资战略
2017/8/3
当前，中国正处于一个历史性的关键拐点。具体来看，一是大国关系的拐点，美中的和而不同尤其关键。二是工业化的拐点，中国和美国工业竞争能力不断接近。三是城市化的拐点，中国人口大迁徙和大集中逐步放缓。四是金融的拐点，地产+金融不再是未来驱动中国经济的双引擎。五是人力资源的拐点，人工...
发国运财的最富裕的一代国人在远去
2017/7/26
在苏东解体之后，全球化风起云涌，中国民众也在短期内基本摆脱贫困，积累了惊人财富。中国最富裕的这一代人的崛起，既依赖个人奋斗，但更大程度上是发了“国运财”。即便全球化在碎片化，孤立主义在抬头，中国崛起之势依旧难阻。但这已不意味着中国已有的老式富豪可以延续其敛财的陈旧模式。作者...
屡创历史新高的美股让人恐惧
2017/7/26
如今世界经济面临较为重要的转折点，尽管美中经济增长有所回稳，但随着主要央行的加息缩表，首当其冲的可能并非增长能否稳定，而是资产泡沫的回撤退能否有序。作者提出，当下纳斯达克估值超过33倍，其市值占美国股市总市值的比例也在历史高位，市盈率超百倍的公司比比皆是，这样的现象使人恐惧...
关于中国楼市的三个奇特说法
2017/7/26
总体来看，中国房地产泡沫是全球量宽之后资产泡沫的一部分，并且是波动性更大、冷热失衡程度更高的一个泡沫。作者认为，我们对于房地产泡沫的破裂要抱有比对高房价更加谨慎和警惕之心。作者结合日本、香港的案例，表明，由于房地产行业上下游的带动链条比较长，故我们也要关注宏观政策的制定。建...
不必悲观，中国经济已到了长周期的拐点
2017/7/26
作者指出，美中经济周期仍有同步性。考虑到美中经济在全球经济增长中举足轻重的地位，美中复苏不可能不带动全球主要经济体的趋势逐步明朗化。而我们可能已站在一个新周期的起点，这个新周期面临资产泡沫、通胀抬头和动能不足等诸多大麻烦，可能需要我们主动用“一带一路”等赋予其新内涵的转折期...
房企有钱比有地好，有钱比有房好，如果你欠钱更好
2017/7/26
作者对于任志强关于房价所做的预测进行了反驳。作者指出，地价并不是影响房价涨跌的决定性因素，就像股票市场一样也可能会被套牢。我们必须看到新一届政府对地产和金融的态度是很谨慎，不能像过去十年那样把中国经济的高速增长建立在“金融+地产”的基础上。作者认为，基础设施建设在中国可能接...
我为什么对特朗普的经济政策怀有期待
2017/7/25
苏东剧变之后，由于中国也日益成为美国金融、地产和实业的重要投资来源国，特朗普也许会在强硬和试错之中，逐渐意识到中国虽然得益于全球化和美中贸易，但美国跨国公司和消费者可能在贸易价值链的利益分配方面所得更多。与中国类似地，特朗普及其团队也会采取向前看，走向高科技重构制造业的趋势...
中国正处于历史性的关键拐点
2017/7/25
作者指出，中国正处于一个历史性的关键拐点，美中之间核心竞争力的差异在迅速缩小，中国毫无疑问地将越过中等收入陷阱。本文就多个角度进行分析，即，目前美中两国关系的和而不同尤其关键；大工业向智能工业行进得很快；中国人口大迁徙和大集中逐步放缓；传统金融行业既产能过剩又利润摊保；本土...
维持人民币对美元相对稳定 容忍外储适度减少
2017/7/25
从中美经济周期的差异性，以及中国所处的改革转型进程看，在不久的将来，国际社会将重新认知和认同中国经济，并进而对中国良好的国际收支、持续增长的海外净权益以及人民币的前景持有更理性乐观的姿态。作者明确指出，中国经济增长转型的节奏，和国际政策协调的有效性，决定了良好的国际收支和持...
未来将钱少、税重、房价趋稳
2017/7/5
本文认为中国居民没有意识到如果要为中国企业减负，就几乎一定要对中国家庭增税。中国家庭部门的税负实际上是很轻微的，和万税之国的西方国家大相径庭。随着中国经济增长主要依赖消费驱动，个人所得税、遗产税、房地产税等等，聚焦于家庭税负的各种改革，是或迟或早必然发生的事情，居民储蓄率的...
证监会要坚定推进改革，别被碰瓷的吓倒
2017/7/3
本文指出，我国既然选择了金融去杠杆和股市市场化的道路，当局就应该有定力坚持推进此类顶层设计，而不是利益相关者喊痛就投鼠忌器，同时也的确应当守住风险底线和流动性稳定，避免过于急切可能引致风险的举措。本文首先分析了金融去杠杆的力度和进程，然后讨论了如何衡量金融去杠杆的基本完成的...
对于本轮债转股，我越看越困惑
2017/7/3
本文首先提出了作者对本轮债转股的四个困惑。作者对本轮债转股是周期性政策还是趋势性政策，以及债转股的主体、实施对象、预算约束等问题进行了质疑。然后作者指出债转股中的估值方法是否严格、有效，这在较大程度上取决于债转股的实施方案。最后作者对本轮债转股中的投后管理的相关问题进行了质...
京沪深房价泡沫何时见顶甚至崩溃？
2017/7/3
本文认为未来一到两年，人民币兑美元仍呈有序贬值之势，如果我们观察到人民币汇率反转，则需要予以警惕。因为这种汇率反转意味着京沪深房价泄气阀的关闭。然后本文举例分析了京沪深房价存在巨大的泡沫的现状，并指出大城市病和最富裕的一代人是使得京沪深房价如此之贵的原因，分析了最富裕人群形...
民间投资断崖式下滑－－站在悬崖边缘的中国经济
2016/6/21
今年以来，中国民间投资增速遭遇断崖式下滑，引发关注。我们可以从五个方面的原因来剖析民间投资增速为何持续回落。经济何时见底？国有经济对非国有经济的挤出效应何时得到一定的缓解？如何对非国有经济进行一个清晰的定位？什么时候可以进行一个平权运动？民间投资的信心何时可以重建？针对以上...
股市新疲态下还有机会吗？
2016/5/27
中国经济的未来增速被定义为L型，很可能意味着中国的投资收益率也将逐步下行。同时，中国A股市场也不可避免地会受到经济增长周期和宏观调控周期影响，从而给投资者带来持续而深刻的影响。对于年内以及2017年中国A股市场的可能机会，笔者认为，经济周期决定了资产价格周期，而不是相反。财...
房地产政策必须服从去库存 防范因噪音摇摆
2016/5/9
和去产能相比，房地产去库存更可行可信。房地产和产能过剩行业显著的区别在于，几乎所有的产能过剩行业都在过去8年反复受到各种政策扶持和激励，利益纠结盘根错节。而房地产行业则相反，它反复受到政策制约。这使得房地产本身具有了相对较强的抵御能力。中国很可能仍具备楼市软着陆的幸运条件。...
从马桶盖中隐含的常识来看供给侧管理
2015/12/28
为什么中国消费者在充斥各种琳琅满目马桶盖的中国不暴买，而是要到日本去这样做？其中隐含的逻辑是什么？价格差异？品质差异？消费者信心的差异？从常识和逻辑出发，可以看到，并不存在四两拨千斤、牵一发而动全身的政策创新。所谓供给侧政策，最核心的内容大约是两部曲，首先寻找到底哪些政府部...
聪明人买房，懒人买车
2015/12/28
我们一生从工作中创造和获得的财富是有限的，只有聪明地从财富增值贬值的较长周期去考虑，才能赶在自己老去之前，主要以智慧而非节俭，来努力接近财务自由。汽车是不断贬值的可贸易品，而房屋则由生产效率不高的非贸易部门提供。引导楼市软着陆已是未来五年的政策重点。加速房地产库存消化、以新...
未雨绸缪应对老龄化
2015/10/27
中国老龄化的很多挑战：一是中国人均GDP不足西方国家的1/4，但在预期寿命上和西方国家的差距不大，且在加速缩小，即中国有些未富先老；二是中国城镇职工的法定退休年龄较低，没有随经济发展水平的提高和人均预期寿命的提高而进行调整，即中国职工有些未老先退；三是中国在过去30多年经历...
重新梳理中国经济增长的动力变迁
2015/10/27
作者指出，中国经济增长的持续动力出现的变化主要有，第一，投资增速急剧下移，实体经济萎缩是关键。投资增速放缓的原因，主要有三个：工业投资的急剧下滑，房地产的收缩，价格因素。第二，投资结构大变迁，行业开放不足是关键。观察投资结构的变化，也许有三个因素比较明显：民间投资的占比持续...
银行股没有那么脆弱
2015/9/1
近期全球投资者似乎都被恐慌情绪笼罩，中国经济内外交困，A股经历多次动荡之后依然下行，几乎看不到生机。但作者分析认为，至少中国的上市银行并没有那么脆弱，主要基于以下事实：一是中国的利差在逐步稳定；二是政策冲击收敛；三是资产端的风险逐步转移；四是银行股息率仍有吸引力；五是银行和...
下半年中国经济回升是大概率事件
2015/8/14
尽管上半年经济增速保持在7%，但人们仍对增速有所疑惑，同时对第三和第四季度的经济增长持悲观态度。作者分析认为，中国经济将在下半年弱复苏。2016年上半年增速不会更强但CPI令人头疼。中国经济的系统性风险和通缩风险已经开始减小，货币政策的余地明显大于财政政策。结合流动性充沛、...
牛心熊途，食之无味
2015/8/5
从宏观和流动性看，三季度的资本市场令人困倦。近日A股的持续暴跌显示，2014年10月之前是以成长股为基础的“创新牛”，此后则是以场内外融资为主的“杠杆牛”。如今“杠杆牛”已不复存在，“成长牛”元气大伤，预期三季度的A股市场可以看到如下特点：一是国家队救市不可能带来风格的强行...
未来所有生产生活消费模式都由互联网主导
2015/7/22
作者认为，相对于传统工业，轻资产的互联网之所以更值钱，在于其更懂客户。因为互联网懂得客户需求，比其它只纯粹提供大规模工业产品的更懂得客户，而不仅仅提供产品。互联网懂得客户，拥有客户，从客户的衣食住行的行为模式出发，全方位地、好好侍候客户，这就是值钱的所在。我们未来所有的生产...
中国房地产在2015年到2020年将平静增长
2015/7/21
本文作者主要发表了自己对我国房地产行业的一些看法。当前我国房地产正处在转型期，一是从注重增量到也注重存量；二是从注重投资开发转型为注重管理运营；三是从追求加杠杆转型为泛金融化；四是从重资产拼规模转型为轻资产多业态；五是从买地卖房转型为客群推服务；六是从钢筋水泥转型为智能绿色...
传统金融和互联网金融不应你死我活
2015/7/16
本文的主要内容是对《中国P2P网络借贷平台评估报告2015》的发布，包括P2P平台特征和规范、P2P平台经营概括、P2P平台风险管理和政策建议四个部分。作者认为，互联网最大的优势在于去中心化，所以，解释互联网、解释P2P更好的模式，应该用复杂网络思维重新塑造互联网和P2P的...
医疗保险基金面临的问题及对策
2015/3/16
随着医疗改革不断的深入，医疗保险覆盖率不断增加。医疗保险基金在运行过程中暴露出了一些问题，原有的管理方式已经不能适应客观事实的改变，使得医保基金的运行面临风险。面对这种情况，本文通过对医疗保险基金运行过程中的问题进行分析，提出了提高医保基金统筹层次；健全医保基金监测机制；完...
基金面临的问题及对策
2015/3/16
随着医疗改革不断的深入，医疗保险覆盖率不断增加。医疗保险基金在运行过程中暴露出了一些问题，原有的管理方式已经不能适应客观事实的改变，使得医保基金的运行面临风险。面对这种情况，本文通过对医疗保险基金运行过程中的问题进行分析，提出了提高医保基金统筹层次；健全医保基金监测机制；完...
2015年宏观经济的薄弱点
2015/2/11
2015年，世界经济与中国经济均存在许多困境和不足，薄弱点众多，本文就2015年宏观面的薄弱点展开分析。2015年，在油价出现断崖式下跌后，中东局势变得脆弱不堪；欧盟国家间的政治博弈不断，导致欧盟动荡；而美联储加息与否也存在两难；对中国而言，还处在迎接新常态之中，但人们的心...
欧元区 继续扩张还是适度收缩？
2015/1/20
瑞士央行宣布瑞士法郎和欧元适当脱钩，导致瑞郎大涨。瑞士央行的做法，既是无可奈何的苦衷，也是顺势而为的明智。瑞士央行无力继续维持本币对欧元的关联，持续购入欧元已是瑞士央行难以承受的。且欧元区面临严峻的通缩压力，欧央行有对量宽变本加厉的需求，欧元仍将下跌。欧元区仍局限于一种区域...
明年楼市价格平淡无奇 销量会让你惊喜
2015/1/16
关于中国经济增长，我们可以做几个大理解，2015年就是最后一次有可能见到7%增长的时代。在过去改革开放这么长时间，尤其是近十年来中国固定资产投资增速20%，外贸增速21%，工业增加值增速是15%，消费增速是16%，而在未来这些数据都没有办法重现。各个国家之间的外贸、投资分工...
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