创业板超募导致710亿资金使用效率低下 |
刘纪鹏 2010-08-15 |
“资本市场20年20人论坛”8月15日在京举行，此次论坛的主题为“激辩中国创业板：创新还是创富”。中国政法大学教授刘纪鹏在做题为“对创业板公平与效率缺失的反思”的主题演讲，并参加了与北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐、融资中国总编辑方泉、CCTV证券资讯频道总编辑钮文新的论坛对话。
在论坛上，刘纪鹏教授发表了对创业板过度超募现象的反思。刘纪鹏教授认为，我们需要更多的钱要通过资本市场多元化完成。所以我们提出主板市场在大学，现在中小板市场办成了“大专”，我们的创业板应该是企业成长过程中年轻的“中学”，今年还要开辟三板市场作为“小学”。中国资本市场应该这样走下来，资本市场体系应该全面建起来，这是中国资本市场20年总结中高度的战略规划。如果每个市场高度垄断大家要分析一下创业板变成创富板，什么原因导致公平效率缺失？所以如何完善这就是我们在20年总结的时候也是创业板开通将近一年上市百家企业，并且马上面临第一批将近30家创业板企业非流通股解禁之际需要反思的。
百家企业平均发行价33块，最高发行价达到88块，市盈率平均百家企业高达67倍，最高的是127倍。百家企业计划招股书写的是210亿，融资700多亿，超募490亿，平均超募达到200%。在这种情况下创业板一发行就是60、70倍的市盈率还买不到。二级市场大盘蓝筹股现在10倍的市盈率价格还保不住。这种现象是罕见的绝无先例。
创业板超募就是按照4.8个亿放在银行，一年10%的收益是4800万，创业板守着这么多钱不用干活，就是在银行存个定期一年也能提供每股两毛六分钱。所以这种情况下解禁后套现也是对创业板很好的方法。
按照创业板初衷每家企业融资5000万，但是我们现在是710亿仅仅上了100家企业，这跟初衷大不一样。所以如果我们的710亿能让350个企业上市，最初我们开通创业板说过一年上市300家，超募结果就是现在上了100家还这么艰难。
所以，刘纪鹏教授认为，我们要反思大量企业筹不到钱，拿着大把超募钱的企业没处花这个问题。
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