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 | 我们对未来经济下行压力要有估计和准备 [任泽平] | 2021/7/29 |
| 上半年，我国经济整体表现平稳，GDP增速12.7%，两年复合增速5.3%，而2019年同期增长6.1%。其中，今年一季度GDP增速18.3%，两年复合增长5%，二季度增速7.9%，两年复合增长5... |
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| 碳中和背景下，未来5-10年是煤炭行业盈利的好时机？ [沈涛] | 2021/6/11 |
| 对于煤炭板块而言，可供投资的时间并不多。数据分析显示，煤炭的股价相对PMI走势更吻合，因此，当关注到一个不错的PMI或者预期未来有不错的PMI时，煤炭的股价有可能会出现上涨。这里有两重逻辑，第一... |
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| “十四五”下的2021：复苏和改革红利序章 [李慧勇] | 2020/12/2 |
| 2020年尾，后疫情时代开启。随着国内外的疫苗研发取得较大成果，疫情大概率可控，最黑暗的时期已经过去。全球史无前例的宽松政策将逐步退出，中国与海外有望相继恢复过去的增长水平。回顾2020年，主要... |
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| 中国资本市场30年三十而立，不破不立 [肖钢] | 2020/7/24 |
| 中国经济已深度融入国际经济，不可能独善其身，但也面临百年未有之大变局，需要深刻把握我国发展的历史方位和时代特征，抢抓新一轮科技革命与产业革命的机遇，积极参与全球产业分工布局重塑和价值链重构。为此... |
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| 下调存款基准利率：再论货币政策的传导 [丁安华] | 2020/5/13 |
| 从压缩企业资金套利的角度出发，短期内下调存款基准利率似有必要。我们预计，二季度央行将调降1年期定期存款基准利率10-20bp，这一幅度低于LPR改革后的累计降幅（46bp），未来的调整可采取“小... |
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| 中国当代经济学人的使命 [夏斌] | 2015/8/20 |
| 作者从工作内容的角度，将经济学人分为三类，即理论经济学家、应用经济学家和“飞机场式”的经济学家，这三类经济学家都是社会所需要的。作者认为，中国当代经济学人要能出色完成当代的使命，一是要了解世界经... |
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| 中国能突破中等收入陷阱吗？ [李稻葵] | 2015/7/6 |
| 本文主要分析了中国能否突破中等收入陷阱这一问题。12个突破了“中等收入陷阱”的经济体的经验证明，只有同时满足三个条件，才能突破陷阱：支持市场经济发展的政府；高素质的人口；对发达经济体开放。对照来... |
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| 新常态下的中国金融大格局 | 2015/6/9 |
| 我们可以初步推断，未来3到5年新常态下中国金融的六个大格局：一是，人民币基本维系强势货币的态势；二是，中国金融的大踏步国际化；三是，短期利率下行，利差下降，固定收益产品长期化；四是，资产证券化和... |
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| 关注金融改革的五大着力点 [李慧勇] | 2015/3/31 |
| 利率市场化对于金融市场而言，影响主要体现在短期内对银行利差的侵蚀，同时长期内提高非银行金融机构的份额。汇率形成机制改革令汇率波动率将显著加大，人民币汇率长期将呈现双边横向走势。资本项目可兑换推进... |
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| 中国经济三重断裂的货币突围 [邵宇] | 2015/2/15 |
| 中国经济自身演进过程中呈现出增长断层、改革断层和全球化断层三重断裂带。货币政策由旧常态进入新常态，从货币的“双重投放”到资金的“双重脱媒”，形成对宏观经济三重断裂的有效突围。2015年货币供应量... |
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| 对冲基金中国策 [聂军] | 2015/1/27 |
| 中国对冲基金行业近年发生了天翻地覆的变化。对冲基金和管理期货基金（CTA）在中国像雨后春笋一样迅速发展，并得到政府层面的强大支持。投资者强烈的需求，加之不断涌现的新工具、新策略、新机会，令中国对... |
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| 中国金融改革：独行踽踽岂无他人 | 2014/12/17 |
| 次贷危机之后，中国金融改革的目标更加具体，力度也更大，而其他经济领域的改革则显得雷声大雨点小。金融改革一般可以理解为两个层面的改革，一个是体制层面的改革，如国有体制、民营体制、监管体制、开放体制... |
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| 中国移动市值超沃达丰意义深远 [陶冬] | 2014/12/1 |
| 8月，中国移动总市值超过沃达丰，成为世界电信业的一哥。这具有深远意义，这是新科技与旧科技的对决，是手机视频会议与传统短信业务的对决，是发达市场追求ARPU与发展中国家追求市场扩张的对决，是世界级... |
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| 铜价才升了一半 [陶冬] | 2014/12/1 |
| 各方人士均看空铜价，但今年初以来，铜价再次起飞。从库存来看，目前的库存量已经丧失了在供求失衡时削峰填谷的缓冲作用。在生产供应上，新产能的建设速度远远落后于预期。需求上，全球化下发达国家的生产线外... |
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| 中国经济的新增长点在哪 [李稻葵] | 2014/11/19 |
| 从本质上讲，当前中国经济减速的主要原因是传统的增长点正在褪色，而新增长点尚未完全爆发。中国经济仍然有较大的长期增长潜力，中国经济未来存在三个增长点，这里按照有可能爆发的顺序列举如下：第一个增长点... |
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| BAT并购争霸 | 2014/9/25 |
| 阿里累计投入并购的金额达618亿元，以金额计完胜腾讯和百度；腾讯累计投入537亿元，但投资领域之广无人能敌；而累计投资额仅178亿元的百度，无论是并购规模还是并购特色都居二者之后。互联网三巨头百... |
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| 易宪容：按揭松绑让房地产问题更严重 [易宪容] | 2014/9/23 |
| 从今年国内房地产市场出现周期性调整以来，不仅住房的销售急剧下降，而且房价也开始些许下跌，从而使得国内房地产市场所聚集了多年的风险开始暴露出来。面对这种情况下，各地方政府心急如焚，纷纷放松所谓住房... |
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| 台湾地区五大金控家族风云 [范博宏，刘文琛] | 2014/1/27 |
| 从单独执业到许可混业经营，从民营资本不可染指金融业到五大金控家族的诞生，台湾地区在两次“金融改革”期间，力推“大金企”概念，富邦国泰蔡家、新光台新吴家、中信辜家、元大马家与华南林家纵横政商两界，... |
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| 2014年投资指南：最被投资者看好和最受冷落的行业 [陈永谦] | 2014/1/27 |
| 后QE时代，预计，由于复苏前景、杠杆环境和资金流向上的分化，各国的货币政策在2014年将开始出现脱钩，各国央行政策的同步周期宣告终结。各国央行的“分道扬镳”将使今后的市场走向、资金流向，甚至风险... |
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| 被互联网改变的证券研究业 [刘湘宁] | 2013/12/30 |
| 在经历了前互联网时代证券定价权被大券商垄断、Web1.0时代证券研究的黄金季、Web2.0时代研究部门因内部定位尴尬而再次转向卖方定位之后，在移动互联和社交网络蓬勃兴起的Web3.0时代，证券研... |
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| 券商研究3.0时代 [于欣，周舒婕] | 2013/12/30 |
| 假如我们把对内服务视为券商研究1.0时代的主要特征，把卖方研究模式的开启视作券商研究步入2.0时代的起点，那么今天，中国证券研究业又走到了向3.0时代转型的分水岭。从转型动力看，伴随中国经济启动... |
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| 嬗变中的卖方研究 [严高剑，赵文荣] | 2013/12/30 |
| 2013年，卖方研究最显著的变化是粗放式扩张的终结，无论股票研究报告数量，还是发布卖方研报的机构数、署名研究员人数、覆盖上市公司数量都有不同程度下降，不过，也有以“短平快”的点评报告替代复杂分析... |
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| 跨国并购2.0 [杨智] | 2013/11/29 |
| 伴随金融危机带来的海外资产低价机遇，新一轮海外并购的时间窗口开启。相比过往大多由国企在能源领域发起的1.0式并购，新一轮海外并购正由更多元化的主体，以更澎湃的动力，席卷更广泛的领域。大面积发酵的... |
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| 叙利亚危机和大宗商品价格 [丹尼尔·摩根] | 2013/11/28 |
| 随着叙利亚内战升级，地缘政治事件再次成为市场关注的焦点。此类事件可能推动大宗商品市场的投机交易和波动性增加，其中石油和黄金市场最可能受到影响。叙利亚危机导致原油和黄金的风险溢价波动性升高。短期内... |
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| 比特币：虚拟照进现实 [刘美楠] | 2013/7/24 |
| 比特币从默默无闻的普通互联网游戏工具到全球化支付媒介，从“炒币”玩家的投机品再到资本追捧的热点，这种产生于虚拟世界却游走于现实与虚拟之间的货币，正日益向主流社会靠拢。交易所里的自由兑换为比特币的... |
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| 移动支付决战实体店 [王阳] | 2013/7/24 |
| 尽管交易规模无法与远场移动支付相媲美，但实体店里的移动支付能够与优惠券、团购、位置服务等业务结合，并通过数据分析充分挖掘交易信息的附加值。有实力的实体店“自立门户”，各大移动支付提供商也纷纷涌入... |
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| 资金大腾移 [陶冬] | 2013/7/16 |
| 资金生态环境的变化意味着什么？1）银行在经济中的地位会进一步下降，而且可能伴随着利润率的滑落。2）资产管理的需求会更大，理财多样化的呼声会更高。3）风险资产既是自主的选择，也是利润要求下必然的选... |
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| 强势美元对资本市场的意义 [陶冬] | 2012/2/21 |
| 尽管美国经济复苏缓慢，经济结构已见转变，经常项目赤字进一步减少，意味着美元供应减少，汇率止跌回升，美元的中长期上升轨道已经形成。美国经常收支的改善、储蓄率的提高，将美元推入中期的上升轨道。这种升... |
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| 福记可转债“馅饼”为何变成了“陷阱” [王正位] | 2010/11/19 |
| 1999年，福记创始人魏东在苏州创办福记好世界，并于2004年12月在香港联所所挂牌上市。利用上市募集的资金，福记获得了快速增长，股价也随之飙升。市场的正面反馈进一步刺激了福记通过资本市场融资支... |
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| 亚洲金融危机十年祭 [李稻葵] | 2007/7/19 |
| 由于金融机构与资本市场的运行效率并未从本质上改进，同时在现有国际经济格局中处于不利地位，很多新兴市场国家并未远离金融危机的威胁。中国这样的经济体可能发生因资产价格泡沫化及泡沫破裂所带来的“日本式... |
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| 美国经济减速是全球股市利好 [马青] | 2007/1/4 |
| 许多人都简单地认为经济减速对股市是利空，只有经济高速增长才能带来股市的高涨。其实这个判断过于简单。在未来一年，对全球股市最佳的宏观经济环境并不是高速增长、当然更不是衰退，而恰恰是适度的经济减速。... |
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| “4C”支持“金砖四国”投资价值 [庞宝林] | 2006/12/29 |
| 金砖四国的经济高速增长期开始于2000年至2003年间，而过去5年多，金砖四国的股市升幅并不算很多，特别是与上世纪70、80年代日本股市的走势比较，四国近几年的股市走势只处于起始阶段。金砖四国的... |
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| 警惕世界经济放缓的冲击 [李稻葵] | 2006/11/22 |
| 当前，中国应密切关注那些正在酝酿的、可能会对中国经济未来发展形成负面影响的因素。对于来自国际的突发性因素，最值得警惕的是世界经济增长放缓或者突然下滑，特别是以美国为代表的中国主要贸易伙伴经济放缓... |
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| 软商品也会有牛市 [陶冬] | 2006/11/21 |
| 其他资产价格屡创新高、气候变化、耕地减少，都在拉动包括粮食、饮料、糖等在内的软商品价格进入牛市。而在全球化趋势下，新兴市场国家对这些农产品需求的结构性上调，则是一个根本性的推动因素。尤为重要的是... |
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| 交易所并购改变世界金融中心格局 [岳峥] | 2006/11/20 |
| 上世纪90年代末以来，全球的资本交易市场本身开始成为了“市场交易的对象”，这是一种新的资本现象。全球交易所的并购和上市，不仅使市场与企业之间的边界越来越模糊，还可能导致一个有趣的副产品，即一些城... |
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| 日本对冲基金发展路径 [巴曙松，王超] | 2006/9/26 |
| 日本2000年通过立法允许对冲基金在日本正式开展业务，其后5年的时间里，对冲基金的增长速度十分惊人，目前已成为日本金融市场中不容忽视的角色，如果再考虑到高达几十倍的资金杠杆，其对市场的影响更是举... |
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| 伯南克的烦恼 [陶冬] | 2006/8/22 |
| 伯南克生活在格林斯潘光环的阴影下，但他面对的美国经济环境与格林斯潘3年前所处的完全不同。格林斯潘不过是将超宽松的货币环境拉回到中性水平；如今美国的利率水平已经回到中性区间，息口的变动随时可能对经... |
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| 本次国际市场动荡演变成金融危机的可能性不大 [耿群] | 2006/8/22 |
| 从5月份开始，国际金融市场出现了明显动荡，以商品市场和发展中国家股市的大幅下跌为标志，且可能还将持续一段时间。然而，由于全球的经济状况还比较稳固，这次金融市场的动荡演变成1997-1998年亚洲... |
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| 发展MBS不能照搬美国模型 [林哲群] | 2006/7/26 |
| 美国于20世纪70年代首先在市场上发行MBS，至今已累积了多年住房抵押贷款证券化的成功经验。中国台湾的MBS市场，自2003年起才开始活跃，至今仅有4笔MBS商品，创始机构分别为第一银行、中国信... |
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| 家族企业从联姻到参股的财富传承 [哈罗德·詹姆斯] | 2006/7/24 |
| 全球相当多的企业都是家族企业，有时候，将它们捆绑在一起的东西可能有很强的限制性。在18、19世纪的欧洲，血缘关系堪称联结家族资本主义的"枷锁"，联姻策略乃是家族企业留住并扩大财富的一个重要选择。... |
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| 俄罗斯转轨期--公司"内部人控制"解决途径 [曲海东] | 2006/7/20 |
| 股改之后，中国需要完善企业制度，防范和解决全流通后可能出现的新的"内部人控制"问题。关于这个问题，俄罗斯以特殊方式进行的产权制度改革而导致的"内部人控制"的教训值得我们总结。同时，在俄罗斯不断变... |
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| 加快石油生产"制造业化" [陶冬] | 2006/7/18 |
| 解决能源短缺的根本办法，在于将其生产过程"制造业化"。其思路是通过大规模的前期投资，将其他已知的、拥有大量储备的能源转化成石油。目前技术上证明可行的有两种－－气转油和煤转油。中国是煤炭大国，全面... |
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| 人民币国际化：势在必行，宜于速行 [李稻葵] | 2006/7/13 |
| 崛起的中国必须拥有国际化的货币，必须彻底摆脱国际金融市场上发展中国家的"原罪"，即发展中国家要以发达国家的货币进行国际贸易和融资。而实现人民币国际化战略最重要的第一步，就是抓住人民币升值的绝好时... |
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| 通用汽车饮鸩止渴 [岳峥] | 2006/7/12 |
| 通用汽车通过出售旗下唯一赚钱的资产--通用汽车金融服务公司来获得现金，采取的是跨国公司的财务管理中代价最为高昂的办法。这一信号的意思很明显：这家顶级公司已经到了穷途末路。出售GMAC，对于通用汽... |
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| 印度启示录 [李稻葵] | 2006/7/12 |
| 最近几年，印度经济的表现令世人瞩目，似乎已经进入了一个新的发展阶段。可以说，印度永远属于中国的参照系，中国可以而且应该从印度的经验中汲取崛起的力量。这是一个庞大的课题，需要深入研究探讨。本文作者... |
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| 全球风电产业增势迅猛 [景兴宇、秦海岩] | 2006/7/11 |
| 全球风电产业从探索阶段逐渐走向成熟，无论是制造商、开发商还是运营商，都有明显的国际化、大型化和一体化的趋势。目前产业整合已开始，越来越多的大型企业集团进入风机制造领域，而更多的大型电力公司等公用... |
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| 金融市场波动加大，投资策略宜保守 [庞宝林] | 2006/7/11 |
| 全球主要金融市场近年已累积了庞大的升幅，加上各地央行不断收紧银根，相信金融市场会渐趋波动，调整幅度高达10%以上绝不出奇。建议投资者采取较保守的投资策略。比如，投资者可以考虑把投资套现以锁定利润... |
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| 全球风险意识指数处于狂热区间 [陶冬] | 2006/7/5 |
| 这几年国际金融市场有资金过多、收益饥渴、市场互动几个鲜明的特征。正是资金充裕、产品互动，成就了战后罕见的金融市场平稳周期，成就了股市、债市、房地产和原材料的同时牛市。不过大市稳则稳矣，其代价是风... |
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| 知识产权证券化，头脑如何产生黄金 [岳峥] | 2006/7/4 |
| 在创造文化或智力产品的过程中，人脑是惟一的消耗资源，如果安排得当，人口的数量就会成为优势。美国知识产权证券化业务的比重正在快速增长。从与文化产业关联的知识产权，到时装品牌、最新医药产品专利、半导... |
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| 大宗商品将继续"牛市" [陆文磊，陈海明，陆洁华] | 2006/7/3 |
| 在今年和未来1-2年内，商品牛市的基础依然存在。随着商品价格上涨所带来的部分商品供应增加，个别商品的价格走势会出现一定的分化，但就商品市场作为一个整体来看，本轮商品牛市还没有到结束的时候，商品投... |
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