| 对当前宏观经济形势的若干判断 |
| 樊彩跃 2007-12-24 |
| 摘 要： |
本文对07年与08年总体经济形势进行了分析与判断，2007 年总体态势良好，多项主要宏观经济指标高位企稳或呈明显趋降，经济增长由偏快向过热转化的势头有所缓解，宏观调控效果开始初步显现，今年宏观经济呈现“两高一好”新亮点，总供求关系总体向更为均衡的方向发展，没有出现明显的总量失衡的情况，2008 年固定资产投资仍将保持强劲增长势头，对物价形势的三种判断：当前物价上涨是结构性上涨，并不能因CPI涨幅较高就认为是全面通货膨胀，从内、外部看通胀预期在强化，虽然目前还不能判断是全面通货膨胀，但也绝非结构性上涨，物价上涨有明显扩散迹象，通货膨胀压力越来越大 |
| 关键词： |
宏观调控，GDP，贸易顺差，物价，固定资产投资，通货膨胀 |
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三季度GDP 增长率为11.5%，比二季度11.9% 的增速放慢0.4 个百分点。工业增加值增长率高位小幅回落，10月份增长14.7%，比6月增幅回落了4.7 个百分点；出口增长速度大幅放慢、且呈明显回落态势，10 月份增长22.3%，比上年同期回落7.3 个百分点，比7 月份34.2% 的增速放慢11.9 个百分点，降幅高达50%。这充分表明，国家采取一系列的宏观调控措施以后，中国经济增长加速的趋势已得到初步控制，国民经济在向好的方向发展。后两个月，在不断活跃的消费需求拉动下，经济增长不会明显回落，将出现高位稳定态势。初步预计，全年GDP 增长11.5%，比上年加快0.4 个百分点。
第一，经济效益大幅度提高。前三个季度财政收入同比增长31.4%，与去年同时期相比，增幅高了6.8 个百分点，今年预计全国的财政收入可以达到5 万亿人民币。企业利润大幅度提高。今年1-8 月，全国规模以上的工业企业利润同比增长37%，与去年相比高了7.9 个百分点。整个工业39个大行业当中，26个行业的速度同比增长比去年加快。第二，城乡居民收入明显提高。今年前三个季度，城镇居民收入同比增长13.2%，增长幅度比去年同期高3.2个百分点；农民收入同比增长14.8%，比去年同期提高3.4 个百分点。城乡居民收入都达到1997 年以来没有的最好增长水平。第三，就业状况明显好转，前三季度登记失业率为4.0%，低于年初所确定的控制目标0.4 个百分点。年初确定的全国新增就业900万个岗位，前三个季度已经实现了920万人的新增就业，超过计划目标20万人。
一方面，需求增长受到的控制越来越多，宏观调控不仅调控内需，同时也调控外需。2003 年以来，通过严把土地和资金两道闸门，提高市场准入标准等多项措施，控制了固定资产投资的过快增长；2006年以来，通过降低出口退税、加征出口关税等措施，控制“两高一资”产品出口增长，使内需和外需增长的稳定性提高。另一方面，从供给看，支持生产能力扩大的诸项要素条件较好。当前我国的资金和劳动力供给都比较充裕，粮食产量连续四年增产，尤其是在加强自主创新和全面加入国际产业分工的背景下，企业对市场变化的应对能力不断提高。综合来看，我国经济总供求关系总体趋于协调，不易出现供不应求推动的通货膨胀问题，而且未来可能出现局部的供大于求和产能过剩问题。
2008 年是地方政府换届后的第一年，投资冲动会比较强烈。而且，因近几年城乡居民收入增长较快，消费将会继续保持较快增长态势。受国际市场能源价格及美国次级贷危机等问题的影响，2008年世界经济及美国经济增长放慢，将对我国出口产生较大影响，出口增速有可能从今年20%以上回落至16%左右。但贸易顺差将继续有所扩大。总体来看，2008年中国经济将继续保持高增长态势，但增幅比2007年会有所回落，初步预计GDP增长11%左右。CPI受翘尾因素和国际市场价格影响，有可能保持或超过今年增长水平。
首先，就CPI 来讲，一是在6.5% 的CPI 涨幅中有5.7%是由于食品价格上涨，也就是说80% 以上的上涨是因为食品价格。二是在CPI八大类商品中“五涨三落”。1－10 月，衣着类同比下降1.3%，交通通讯下降了1.7%，文化娱乐下降0.5%。因此，并不能代表全面通胀。三是此次物价上涨并不是全国性的上涨，区域性特点非常明显。越是经济相对薄弱的地方物价上涨越高，发达地区则物价涨幅越低，如涨幅最大的是青海，贵州、北京、上海、广州的物价涨幅相对较低。同时，应当全面看待当前物价上涨。虽然CPI 涨幅连续超过3% 的控制目标，但今年年初提出的经济增长率预期目标为8%，实际上今年GDP增长率将达到11.5%。因此，我们不能只看到CPI超过了控制线，经济加快增长必然会带来一定的物价上涨。90年代以来中国经济经历了两个高增长时期，即1992－1996 年、2003－2007 年。这两个时期，相同点是经济增长率都在10%以上，所不同的，一是前者出现了较严重的通货膨胀，1992－1996 年CPI 平均年上涨率为14.1%，而2003－2006 年CPI 平均上涨只有2.1%；二是上一个周期中，CPI 增长的峰值发生在1994 年，达到24.1%，出现了全国性的抢购风。而此轮高增长到目前为止CPI增长的月度峰值仅为6.5%。如果用严格的通货膨胀定义及我国17年来两次高增长的实践来判断，我国现在仍然是“高增长，低通胀”的基本格局。
一是货币因素。近年来超额发行的美元大量流入中国，对国内商品价格起到了推波助澜的作用；二是全球新兴市场国家进入了新一轮增长期，伊朗等许多发展中国家都在进行大规模的基础设施建设，由此造成全球资源性产品需求急剧增加，国际市场产品价格上涨对国内市场形成了传导作用；三是全球性的产业大转移加快带来劳动力工资增加。从内部看，一是投资、出口、消费三大需求增长都在加快，尤其是消费需求明显加快；二是今年城乡居民收入大幅度提高，由此带来的成本推动和需求拉动双重因素影响价格上涨；三是猪肉、粮食等结构性价格上涨因素；四是预期性价格上涨因素。
其主要理由：在CPI统计的226 个品种中，目前上涨的商品有190个左右，占比为73%，其品种还在不断地发散，由此并不能简单地认为是结构性上涨，2008 年面临的上涨压力还将会进一步增大。一是由农产品和劳动力成本增加带来的价格上涨压力。二是粮油等食品价格结构性上涨压力仍然很大，这将影响价格总水平进一步上扬。三是国内需求过旺尚未得到缓解，经济持续过快发展导致原材料供应紧张，近期石油供应紧张，柴油有的乡村已出现断货现象，除此以外，钢材、水泥等价格均呈明显回升趋势。四是资源性产品价格改革将会加快。
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