| 发改委驻外经参谈所在国经济形势 |
| 文川 2007-12-25 |
| 摘 要： |
2007 年对美国经济形势产生最大影响的事件是次贷危机的暴发，次贷危机的影响不可低估，消费者信心已降至上世纪1985 年以来最低点，本文还对2008 年经济增长进行了预测，讨论了日本的经济形势，经济增长的特点与经济发展存在隐忧，以及俄罗斯与德国的经济形势 |
| 关键词： |
国际经济，次贷危机，居民消费，GDP |
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2007 年对美国经济形势产生最大影响的事件是次贷危机的暴发。2000年美国陷入轻度衰退后，时任美联储主席的格林斯潘，在短期内将联邦利率从6.5%降至1%，由此导致在几年时间内房地产市场非常规的高速发展。许多以前不符合贷款条件的家庭获得购房贷款。此后，又以债券形式打包上市，并经过高的评估向全球金融市场发行。
居民消费占美国GDP 增长的70%，不仅带动美自身经济增长，而且拉动全球经济增长。目前蓄储率处于负值。如果房地产持续下跌财富效应消失，而储蓄率增加达到4%，就会造成经济衰退。
近期白宫和美联储相继发表对2008 年经济增长的预测数据，但相差较大。白宫预测增长率可达3%左右；美联储则认为在1.8-2.5%之间。一些经济学家认为，目前看，次贷危机对美国经济的深层次影响尚未点破。今年第4 季度和明年1季度的数据比较关键。到可判断美国经济走势。
2007 年1-3 季度，日本经济环比增长2.4%、0.5% 和2.6%。预计全财年可达2%左右。全年看保持稳健复苏状态。受美次贷危机影响，日本对经济增长预测有所调整。内阁府维持原判断增长2.1%不变，日银行则下调至增长1.7% 左右。
一是出口结构发生变化，对美依存度下降。目前，对新兴市场出口额的增长，抵消了对美出口的下降。在外需带动下，1-3 季度出口高速增长，3季度增长10.7%，外贸顺差增势迅猛。其中，对亚洲出口顺差增长15.9%达到4.69万亿日元，主要源于中国。同期对美出口增速回落，顺差4.16 万亿日元。
二是企业收益获得改善，设备投资增加。2005 年、2006 年分别增长5.5%和7.3%。今年2 季度增长12%，连续20个季度实现增长。2002年，设备投资占GDP 比重为13.3%，2006 年升至15.7%。
三是能源、原材料和粮食价格上涨，消费价格下降。今年3 季度，能源进口价格上涨9%，但扣除能源价格因素后，核心消费价格反而下降0.1%。主要因为疲软的消费制约了价格上涨，企业被迫自行消化。有分析认为，核心消费价格最终将上涨0.2-0.5%。
四是居民消费疲软。日本居民消费占GDP总量的60%左右。波动小，影响大。目前仍处于疲软状态。原因在于，经济复苏后，家庭收入无增长，2005年和2006年收入增长停滞，2007 年微幅增加。百元店遍布城乡。日本企业非常重视降低人工成本，临时工占就业总量30%，临时工工资水平与正式员工有很大差别，工资增长对GDP拉动微弱。
一是人口增长处于高龄少子化阶段。目前日本总人口下降，每年减少几万人，预计到2017 年，将比现有总人口减少500-600万人，劳动人口净减少1000万人，这将制约日本经济发展水平。二是日元回流，导致货币供应量增加。受次贷危机影响，日元与美元汇率在短时间内从123.5 滑落至109.25，日元套利交易者损失较大，纷纷选择平仓。这形成大量日元回流日本国内。有分析认为，如果套利交易全部选择平仓，将与美元贬值、次贷危机一起构成对全球金融市场的极大冲击。
俄提前实现GDP 总量翻番目标。2007 年前三季度，GDP 增长7.4%，去年同期增长6.6%。固定资产投资增长20.9%，外贸增长19.9%，居民收入增长12.6%。预计全年实现GDP总量可达1.25 万亿美元，人均9000美元，提前实现普京总统2001 年制定的GDP总量翻番的目标。普京总统已经通过立法完成今后3 年的财政预算，以确保经济增长目标的实现。预计2008 年经济增长率将达到6.2%，预测根据是原油价格将保持在62 美元/ 桶水平之上。
2007 年，经济发展遭遇国内外一系列问题，外部有美国次贷危机，欧元升值，内部有提高增值税3个百分点等问题。但总体看发展良好。1-3 季度经济环比增长0.5%、0.3% 和0.7%。五大经济研究机构预计全年GDP 增长2.6%，政府预计增长2.4%。经济增长特点：
一是设备投资拉动。今年1-3 季度增长7-10%。企业设备利用率维持较高水平，采取节能措施带动设备投资，同时有关设备投资的做事措施即将到期，也使投资决定提前。
二是外贸出口拉动。1-3季度出口增长10.3%，进口增长6.3%，外贸顺差1000亿欧元以上，继续保持世界第一出口大国地位。欧元升值并未影响德国出口增长，原因在于欧元区内部贸易不受影响，对华对俄出口增长有弥补作用。
三是就业有较大幅度增加。1-3 季度非农就业增加72 万人、67 万人和72 万人。失业人口降至338 万人，失业率8.7%
四是私人消费无明显回暖，但增值税上调3个百分点的影响已经逐渐淡化。9、10 月份物价上涨分别为2.4% 和3%，若扣除能源食品因素，核心消费价格出现下降。
内外部经济环境有好有坏。外部，欧元有可能继续升值，降低出口竞争力；美国受次贷危机影响，经济增长率下降。
内部突出问题是工人罢工，要求提高工资。近期铁路工人罢工，工会要求提高工资水平33%。有利因素是政府改革企业税，企业税负从39% 下调至30%；失业保险占工资比重从4.4% 降至3.3%。五大经济研究机构预计全年经济增长2% 左右。
为应对气候变化，欧盟出台多项政策，并提出“低碳经济”概念。“低碳经济”将是消费模式的转变，将对未来市场产生极大的影响，必须给予密切关注。
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