| 从政府工作报告看今年如何稳增长 |
| CF40 2022-03-07 |
| 摘 要： |
一方面，由于基数效应削弱，2022年增速应该低于8.1%；另一方面，由于可以假设中国的潜在经济增速为6%，2022年增速应以达到潜在增速为目标。但是，由于疫情造成诸多不利影响和不确定性，2022年GDP增速低于6%也是可以接受的。市场普遍认为2022年GDP增速应该是5.5%。3月5日，国务院研究室副主任向东在解读《政府工作报告》时介绍，“5.5%左右”目标的设定，首先是考虑了稳就业、保民生、防风险的需要。 |
| 关键词： |
增速目标，市场预期，基数效应 |
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增速目标为何设定在5.5%？
实际上，这一增速目标基本符合当前国内学术界的普遍预期。
中国金融四十人研究院青年研究员盛中明，中国社科院大学博士研究生杨博涵与中国金融四十人论坛（CF40）学术顾问、中国社科院学部委员余永定合作的NFR工作论文也指出了对今年经济增速目标的大致考虑－－
一方面，由于基数效应削弱，2022年增速应该低于8.1%；另一方面，由于可以假设中国的潜在经济增速为6%，2022年增速应以达到潜在增速为目标。但是，由于疫情造成诸多不利影响和不确定性，2022年GDP增速低于6%也是可以接受的。市场普遍认为2022年GDP增速应该是5.5%。
3月5日，国务院研究室副主任向东在解读《政府工作报告》时介绍，“5.5%左右”目标的设定，首先是考虑了稳就业、保民生、防风险的需要。他表示，经济稳是基础，经济如果不稳，就业收入都很难稳得住。实现5.5%左右的增长，扩大就业、增加收入就有基础，经济运行也就能够保持在合理区间。
今年政府工作报告的一个关键词是“稳”，全文共出现76次，比去年多了11次。延续去年底中央经济工作会议的表述，报告再次强调，今年要坚持稳字当头，稳中求进，把稳增长放在更加突出的位置。
虽然去年我国实现了8.1%的经济增速，高出预期目标2.1个百分点，但要看到，去年四季度GDP增速仅为4%，经济增长面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力”，稳增长压力骤升。
CF40特邀研究员、中国社科院世经政所研究员徐奇渊认为，2021年我国增速为8.1%，对应两年平均增速5.1%，因此5.5%的增速目标稍高于去年的两年平均增速。考虑到国内外的形势依然挑战较大，尤其是在国内消费需求不振、房地产行业处于转型阵痛期、国外出口形势不明的情况下，要实现目标并不容易。正如政府工作报告指出的，这一增速目标“需要付出艰苦努力才能实现”。
CF40资深研究员、中国社科院世经政所研究员张斌特别强调，在三重压力中，目前需求收缩的压力尤其突出。实现5.5%的经济增速目标，必须有积极的政策支持。
提升积极的财政政策效能。今年赤字率拟按2.8%左右安排、比去年有所下调，有利于增强财政可持续性。预计今年财政收入继续增长，加之特定国有金融机构和专营机构依法上缴近年结存的利润、调入预算稳定调节基金等，支出规模比去年扩大2万亿元以上，可用财力明显增加。
今年赤字率安排在2.8%左右，低于去年的3%，也是疫情暴发以来首次低于3%。
在“稳增长”压力增大的情况下，为什么今年的赤字率反而有所下降？这对财政政策的支出效能会有何影响？
对此，财政部部长刘昆今日在首场“部长通道”上说，“今年赤字率适当下调，是保持财政可持续的重要举措。今年赤字率按2.8%左右安排，比去年预算下降0.4个百分点，资金规模减少2000亿元。但通过跨年度调节，仅中央本级财政调入一般预算的资金，就达1.267万亿元，是去年的6.6倍。这个资金量，相当于提高赤字率一个百分点，财政支出强度是有保障的。”
徐奇渊对此认为，2.8%的赤字率安排，从名义上看可能比此前市场一般的预期偏低，但从以下两方面来看，今年的财政政策实际上仍然以积极为导向，在一定程度上具有“名义偏弱、实际偏强”的效果。
首先，从一般预算来看，尽管赤字率安排有所下调，但财政支出规模仍将比去年扩大2万亿元以上，可用财力将明显增加。
为什么预计赤字率下降，而支出规模还扩大超过2万亿元？这是由于预期今年财政收入还将继续增长，加之特定国有金融机构和专营机构依法上缴近年结存的利润，以及调入预算稳定调节基金。
其次，从专项债发行来看，去年12月，财政部就提前下达了2022年新增地方政府债务限额，推动地方专项债提前发力。
今年前两个月已经新增专项债发行8775亿元，假定保持这一进度，3.65万亿的专项债发行有望在8月底就接近全部完成。而去年8月专项债发行进度仅为50.5%。由此可见，今年财政政策发力适当靠前，从而尽早形成实物工作量，这将在事实上使今年的地方财力、相关的基建项目尽快到位，从而对总需求形成支撑。
此外，还有一点值得注意，今年政府工作报告提出，中央对地方转移支付增加约1.5万亿元、规模近9.8万亿元，比去年增长18%，这也是2012年来的最大增幅。可以看出，在保证财政可持续性的同时，实际财政支出强度也有明显提高。
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