| 当前我国经济运行的基本态势及其未来发展趋势分析 |
| 李建伟 2006-02-24 |
| 摘 要： |
当前我国经济运行的基本特征是高位趋稳、稳中趋降，经济增长已进入周期性收缩阶段。目前存在的主要问题是产能过剩、贸易顺差大幅度提高、居民收入差距扩大以及资源约束问题日渐突出等。目前我国经济的潜在增长率为9.1%，未来两年我国经济仍将保持快速增长状态，预计2006年GDP增速为9.6%，居民消费价格指数在2%左右，不会出现通货紧缩现象。 |
| 关键词： |
经济运行，潜在产出，经济周期，工业增加值，企业效益，固定资产投资，消费需求，价格指数 |
|
|
一、对当前我国经济运行态势的基本判断
从GDP、投资、消费需求与物价等主要经济指标的动态看，我国经济运行已从2004年的增长高峰回落，进入相对平稳的增长阶段，经济运行的基本特征是高位趋稳、稳中趋降，大幅下滑和明显反弹的可能性较小。主要表现是：
（一）经济增长速度小幅回落
工业增加值增速从2005年3月开始累计增速连续9个月稳定在16.3%左右（16.2%-16.4%），但增速比2003年全年的17%和2004年的16.7%已有所回落。预计2005年GDP增速为9.8%，仍较大幅度高于9.1%的潜在增速，但也比2003年的10%和10.1%有所回落。
图1：1994年5月-2005年11月工业增加值增速变化状况（%）
（二）企业效益相对稳定
工业企业利润增幅从2003年1季度99.1%的高峰持续回落，2005年6-11月已基本稳定在20%左右。但亏损企业亏损额有较大幅度上升，累计增速在2005年大幅度提高，2005年5-11月平均增速57.5%。
图2：2000年1月-2005年11月工业企业利润与亏损企业亏损额累计增速变化状况（%）
（三）固定资产投资平稳增长
城镇固定资产投资增速从2004年1季度47.8%的增长高峰大幅度回落后，2005年前11个月基本稳定在27%左右。投资结构继续调整，房地产、钢铁、建材、石化和电力等行业投资明显回落，机械加工、农副产品加工、采掘业和城市公用事业等领域投资增速加快。
（四）消费需求旺盛，增速出现小幅回落
继续保持快速平稳增长状态，2004年1季度到2005年3季度全社会消费品零售总额增速基本稳定在13%左右的较高水平，扣除物价因素，2005年前11个月实际增长基本稳定在11%左右，略高于1996以来10%的平均增速。但从月度增长率看，消费增速已呈回落态势，消费品当月增速已从2005年2月份15.8%的高峰持续下降到11月份的12.4%。
图3：2000年1月-2005年11月城镇固定资产投资累计增速变化状况（%）
图4：1993年1季度-2005年3季度社会消费品零售总额累计增速变化状况（%）
（五）物价水平稳步回落
居民消费价格指数稳步回落，从2004年7月5.3%的短期高峰回落到2005年11月份的1.3%。
图5：2000年1月-2005年11月居民消费价格指数变化状况（%）
（六）经济运行进入周期性收缩阶段
我国经济存在6-8年的中周期波动现象，上升期只有2-3年，下降期在4-6年；2004年应是新一轮中周期的高峰，2005年已进入周期性收缩阶段。收缩阶段经济运行的重要特征是增速回落、但高于潜在产出增长率。
图6：1953-2004年我国经济运行的中周期波动
二、当前我国经济运行中存在的突出问题
目前我国经济运行总体上保持良好状态，但经济运行中也出现了许多新问题，主要是产能过剩问题再次显露、贸易顺差大幅度提高、居民收入差距扩大以及经济发展的资源约束问题日渐突出等。
（一）库存水平大幅度提高、产能过剩问题再次凸现
我们知道，1993年经济发生过热现象后，工业企业产成品资金占用余额快速增长，在1993年4季度和1994年第4季度分别达到了26.3%和24.4%的高水平，1993年3季度到1996年4季度平均增速高达15%，显示导致我国总量供求格局从短缺转变为结构性过剩，产能过剩成为1997年经济增长深度下滑的内在原因。本轮经济增长从2002年恢复上升后，工业企业产成品资金占用也快速增长，从2004年1季度开始增速超过17%，2004年3季度到2005年11月均在20%左右，说明目前我国工业企业产能过剩问题日渐突出，一旦内外部需求回落，或发生类似亚洲金融危机或全球经济衰退的意外冲击，我国经济增长就会再次出现深度下滑。
（二）贸易顺差大幅度增加，高额贸易顺差趋于常态化，贸易摩擦增多不可避免
2005年我国出口7620亿美元，增长28.4%，进口6601.2亿美元，增长17.6%，实现贸易顺差1018.8亿美元。2005年贸易顺差之所以迅速扩大，一是一般贸易出口增长强劲，而一般贸易进口放慢。二是跨国公司为降低成本，加大在中国采购力度，使加工贸易顺差扩大。三是人民币升值预期影响。鉴于我国经济运行已进入收缩期，国内产能过剩问题日益突出，在未来4-5年中，受内需相对不足的影响，出口依然会保持较快增长，进口增速出现较大幅度提高的可能性很小，高额贸易顺差趋于常态化，与主要贸易伙伴的贸易摩擦增多将不可避免。
图7：1993年5月-2005年11月我国工业企业产成品资金占用增长率
（三）农民增收难度加大，城乡居民收入差距不断扩大
城乡居民收入差距快速扩大是近几年出现的严重问题。城乡居民收入差距在经过1994-1997年短期的缩小之后，从1998年开始再次快速扩大，收入比从1997年的2.47扩大到2004年的3.21。为抑制城乡居民收入扩大趋势，2004年以来政府采取了稳定粮价、取消农业税、增加对农民的直接补贴等措施，但此类措施对农民增收多数是一次性的，今年政策因素对农民增收的刺激作用已经减弱，未来农民增收的难度加大。如果没有解决农业增收和农村剩余劳动力转移的长期措施，城乡居民收入差距扩大的问题就难以从根本上解决。按目前城乡居民收入差距的发展态势，到2010年城乡居民收入比率将扩大到4.8，2015年会进一步提高5.95，到2020年有可能达到8。
图8：1989-2020年我国城乡居民收入及其发展趋势
图9：1989-2020年我国城乡居民收入差距及其发展趋势
（四）国内石油供求缺口持续扩大，未来经济发展将面临国内石油资源不足与国际高油价的双重制约
石油是当前各国经济发展中最为重要的常规能源和化工原料，我国经济发展对石油的需求量远超过国内石油生产的供给能力，石油资源的不足将对我国未来经济增长形成硬性资源约束：按目前的技术进步状况，我国国内石油生产量只能从2004年的24921万吨标准煤递增到2020年的28451万吨标准煤。按1978-2004年期间石油需求与经济规模的弹性分析，到2020年我国GDP规模将扩大到132072亿元（1978年价格），对石油的需求量将增加到119132万吨标准煤，国内石油生产量与需求量的缺口将由2004年的19798万吨标准煤逐年递增到2020年的90681万吨标准煤。按2003年石油与标准煤1.42的折算系数估算，我国石油供求的缺口将由2004年的1.39亿吨增加到2020年的6.37亿吨。
在国际石油资源有限的情况下，各国石油需求的持续扩大，必然推动国际油价不断攀升。低油价的时代已经结束，高油价的时代已然来临，国际油价区间将从过去的10美元-40美元/桶上涨到40美元-80美元/桶，未来的长期均价会在50美元-60美元之间。
图10：1978-2020年我国国内石油生产量与石油需求量及其发展趋势预测
三、未来经济发展趋势预测
根据我国GDP、投资、消费和贸易顺差的发展趋势及其周期性波动规律，结合GDP的潜在产出趋势与工业化的发展趋势，未来两年我国经济仍将保持快速增长状态，但经济增长率将逐年回落，预计2006年GDP增速为9.6%，2007年下降到9.3%，2008年以后进入周期性衰退状态，GDP增长率将下降到9%以下。预计2006年固定资产投资增速在25%左右，社会消费品零售总额继续快速增长，贸易顺差仍将保持在较高水平，居民消费价格指数在2%左右，不会出现通货紧缩现象。
（一）当前我国经济增长的潜在水平估计
从我国经济的内在运行规律看，目前我国GDP的潜在增长率大约在9.1%。考虑到我国经济正处于工业化中期向中后期转化阶段，经济加速增长时期基本结束，从中长期看，GDP潜在增长率在经过1961-1994年长时间的持续加速上升之后趋于下降，目前已从1994年的10.3%回落到9.1%，预计2007年以后将再次出现较大幅度回落，到2012年回落到8%，此后将保持在8%的水平。
（二）GDP的中周期波动趋势
根据我国GDP增长率波动的内在规律，我国GDP增长率存在波长为8年的中周期波动现象。按照GDP中周期波动的内在趋势外推，2004年是最近周期的波峰，2005年进入周期性收缩阶段，2009年将达到波谷。收缩期一般持续2-3年，据此判断，2005-2007年GDP的增长率将保持在9.1%的潜在增长率之上。根据GDP的潜在产出趋势和周期性波动情况外推，2005年GDP增长率大约在9.8%，2006年为9.6%，2007年下降到9.3%，2008年将下降到8.9%，进入衰退阶段。
图11：1953-2020年我国经济潜在产出增长率的估计
 注：1952-2004年潜在产出增长率为利用HP滤波方法过滤掉GDP实际增长率短期波动之后的发展趋势值，2005-2020年的潜在产出增长率根据1984-2004年潜在产出增长率的内在波动规律推算得出。
图12：1980-2020年我国GDP的中周期波动趋势
（三）中长期经济波动趋势
目前我国经济存在波长为12年的中长期周期性波动现象，按1984-2004年经济运行的中长期波动规律外推，2006年是新一轮中长周期的波峰，2012年将达到新一轮周期的波谷，2018年达到下一个周期的波峰。
图13：1952-2020年我国经济运行的中长周期波动
 注：2005-2020年的波动趋势根据1984-2004年波动规律外推。
（四）固定资产投资增长趋势及其周期性波动
从我国固定资产投资增长率的发展趋势看，目前经过工业增加值缩减指数调整后的固定资产投资不变价增长率的发展趋势值为18.3%，2005-2010年期间将保持在19%左右。从投资波动情况看，我国固定资产投资增长率存在平均波长为5年的短周期波动现象和波长为12年的中长期周期波动现象。按照投资增长的短期波动规律和发展趋势外推，2003年是投资短周期波动的波峰，2004年以后进入收缩期，2005年投资名义增长率大约为25.8%，2006年将下降到25.2%。从中长期波动趋势看，2006年是投资中长期波动的波峰，到2011年达到波谷，投资增长率将回落到18.6%左右。
图14：1954-2020年我国固定资产投资增长的短周期波动及其趋势
图15：1954-2020年我国固定资产投资增长率的发展趋势
图16：1954-2020年我国固定资产投资增长的中长周期波动及其趋势
（五）消费增长趋势及其周期性波动
根据1953-2004年期间社会消费品零售总额增长率的发展趋势，目前经过商品零售价格指数调整后的消费品不变价增长率的发展趋势值为13%。从波动情况看，消费品增长率存在波长为4年的短期波动现象和波长为10年的中长期波动现象，2004年是消费品增长率短周期波动的波峰，2005年以后进入收缩期，按发展趋势和短周期波动外推，2005年消费品增长率大约为13.4%，2006年大约为14%（2004年为14.5%）。从中长期波动趋势看，1998年是消费品零售总额增长率的中长期波动波峰，2004年是收缩阶段与衰退阶段的分界点，2011年将达到中长期波动的波谷，即从中长期看，2005-2011年期间消费仍将保持下降趋势。
图17：1953-2020年收入预算约束条件下的消费品增长率短期波动趋势
图18：1953-2020年收入预算约束条件下的消费品增长率中长期波动趋势
（六）贸易顺差的发展趋势
从1978-2004年我国经济增长状况与贸易顺差的变动情况看，在经济增长速度提升时贸易顺差会不断减少、甚至出现逆差，而经济增长速度下降时贸易顺差会大幅度提升。出口规模及其增长速度取决于国际市场需求规模、国内生产能力、国内供求状况以及贸易环境等多方面因素，近年来我国生产能力大幅度提升，入世后贸易环境也有较大改善，特别是我国经济增长进入周期性收缩阶段后，国内生产能力过剩问题日渐突出，国内需求相对不足将迫使企业更多地依赖国际市场，未来几年出口仍将保持较高增速，预计2006年出口增速仍将在20%左右。我国一般贸易进口产品中90%以上属于生产资料，一般贸易进口增速取决于国内投资及经济增长的状况，鉴于目前投资和经济增长均已进入周期性收缩阶段，未来几年一般贸易进口增速大幅度提高的可能性很小；但鉴于加工贸易进口占进口总额的比重较高，而加工贸易进出口受国内经济增长的影响较小，未来几年进口增速大幅度下滑的可能性也很小。因此，未来几年我国贸易顺差仍将保持在较高水平。
（七）CPI波动趋势
2005年我国居民消费价格指数已下降到1.8%，比2004年下降2.1个百分点。从需求因素看，鉴于未来几年消费需求仍将保持较高增速、且增速仍高于其发展趋势值，居民消费价格指数出现较大幅度下滑或通货紧缩的可能性较小。从结构及政策因素看，近年来服务和工业消费品价格相对稳定，引致2003年和2004年CPI出现较大波动的粮食价格在2005年趋于稳定，为保护农民利益、稳定农民收入，从政策层面看2006年粮食价格出现较大幅度下降的可能性不大。因此，未来2年出现通货紧缩的可能性较小。从CPI自身波动趋势及消费需求增长趋势外推，预计2006年CPI为2%。
图19：1978-2004年我国贸易顺差与GDP增长率的情况对比
图20：1952-2004年我国居民消费价格指数增长率及其发展趋势
图21：1952-2020年我国经济的工业化程度及其发展趋势
图22：1952-2020年我国经济工业化程度的中长期波动现象及其发展趋势
（八）未来工业化发展趋势及其长期波动
目前我国经济正处于工业化中期向中后期转化阶段，工业仍是决定经济发展趋势的关键产业。1998-2004年期间我国工业化程度（工业增加值占GDP比重）始终维持在40%左右，从1952-2004年工业化的发展趋势看，2005-2020年期间我国经济的工业化程度将维持在41%左右。同时，我国工业化程度存在波长为19年的中长期波动现象，1997年是最近的周期波峰，2004年的工业化波动正处于中长期周期波动收缩阶段与衰退阶段的分界点，预计到2007年达到中长周期波动的谷底，2016年达到新的中长周期波动的波峰。
|
|
|
