| 构建以期货市场为主导的煤炭市场体系 |
| 张俊伟 2008-03-10 |
| 摘 要： |
未来我国的煤炭市场体系，应当以期货市场为主导，全国性市场、地区性市场和当地市场相互补充，能够密切反映国际市场供求关系变化，明显增强中国煤炭的“国际话语权”。，随着对外开放不断走向深入，中国煤炭市场已成为世界煤炭市场的有机组成部分。如果推出以秦皇岛港为交割地点的煤炭期货交易，必然会使秦皇岛价格从幕后走向前台，成为西太平洋地区煤炭国际交易的重要参考依据，使中国获得与其煤炭市场规模相对应的“国际话语权”。 |
| 关键词： |
期货市场，煤炭市场体系，市场供求，国际话语权，地区性市场
，当地市场 |
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未来我国的煤炭市场体系，应当以期货市场为主导，全国性市场、地区性市场和当地市场相互补充，能够密切反映国际市场供求关系变化，明显增强中国煤炭的“国际话语权”。
一、未来我国煤炭市场体系的基本框架
（一）全国性煤炭市场
通过对全国性煤炭交易市场备选模式的比较分析，我们知道：全国性煤炭交易中心是不可持续的，未来的选择应该是集体谈判和期货市场。大家知道，与集体谈判和期货市场相对应的现货交易基础是不一样的，那么，集体谈判和期货市场能够共容么?如果同时并存，两者又是什么关系？
首先，集体谈判和期货市场是能够共容的。我们知道，能够开展集体谈判的煤炭交易，很可能就是大型煤炭集散中心（或者以煤炭生产基地为依托，或者以大型中转地为依托）为基础的煤炭交易；而期货交易要求具有竞争性的市场结构，充足的仓储和运输能力，因而其交割仓库的选址也应该在大型煤炭集散中心。在同样的大型煤炭集散中心，能够发展出对现货交易要求不同的两种交易模式么?在笔者看来，是完全可以的。从跨区域煤炭交易（特别是下水煤）的角度看，交易双方都是大型的煤炭生产和销售企业。以秦皇岛港为例，过境煤炭来源以山西煤炭为主导，而山西过境煤炭又以同煤集团、进出口公司和平朔煤矿为主导，这是比较典型的寡头垄断市场结构。从煤炭流向看，最主要的煤炭用户就是几家大型电力公司，这也是高度集中的市场结构，因此，由供方代表和需方代表开展集体谈判，决定主要过港煤炭的基准价格是完全可能。我们还要看到，即便是大型电力公司，其煤炭需要量也不是固定不变或能够准确预测的。由于经济波动、天气变化以及技术原因，这些大型煤炭用户的需求量处在不断变化之中，集体谈判所能决定的，只是这些大客户之间稳定的供给量和需求量。对于非稳定的、临时性的需求和供给，则要通过现货采购和“一对一”谈判来解决。对于大型煤炭企业和用煤大户而言，这种临时性供给和需求的规模相对较小，这就大大削弱了这些企业在现货市场上的影响力，使其处在和许多中小煤炭经营者相对平等的位置上。现货采购市场上的这些大型企业和众多依托大型煤炭集散中心开展经营的中小煤炭经销公司一道，构成了开展煤炭期货交易的市场基础。
其次，集体谈判和期货交易，是相互补充的关系。期货交易利用价格发现功能，为集体谈判提供信息支持，便利双方的讨价还价；同时通过提供连续的价格信息为双方订立更加灵活的长期合约提供支持。同时，期货交易还为现货交易提供了规避风险的工具，使集体谈判的各方可以通过对冲操作规避价格风险，从而进一步稳定双方的长期合作关系。而集体谈判确定的基准价格也会对期货交易产生深刻影响。毕竟，定期谈判决定的是未来一年大部分煤炭交易的价格，并且这个价格还会对其他的市场参与者的信心和谈判态度产生影响，并进而影响到剩余煤炭产品的交易。
再次，和集体谈判相比，期货交易处于主导地位。主要理由是：期货交易是连续的交易，能够对集体谈判提供信息支持；期货交易的“价格发现”对集体谈判具有指导作用；期货交易能够把国内市场和国际市场有机衔接起来；期货交易可以使集体谈判更加灵活等。
（二）地方性煤炭市场
在集体谈判和期货市场之下，是区域性煤炭交易。在这里，区域性交易主要是根据交易的地域范围以及交易的影响力来界定的：有很多交易，虽然交易量很大（如煤炭能源基地为就地将煤炭转化成电力而发生的交易），过去要通过参加全国煤炭订货会才能解决，因为这些交易主要在有限的地域达成，也不需要长途运输，地理界限相对明晰，现在则被界定为区域性的煤炭交易。区域性煤炭市场的交易，有可能是集中的（如订货会、拍卖会等），也有可能是分散的；有可能是在有形市场内达成，也有可能是在交易双方的办公室内，通过电话、传真、电子商务乃至当面协商等方式达成；有可能是大宗的长期供货协定，也有可能是临时性的市场现货采购。可以设想，随着铁路运输瓶颈逐步消除，随着煤炭价格完全市场化，那些属于区域性的、数额较大的煤炭交易双方参加全国订货会的积极性将明显下降，他们将更多利用煤炭集体谈判、期货市场和现货市场的相关信息，以更加灵活的方式进行交易。
最后是当地煤炭市场，这是煤炭进入最终消费的最后环节，在煤炭市场体系中处于终端位置。因为很多最终用户对煤炭的需求量很少，其交易将在临近煤炭销售者的货场附近进行，此时的交易是分散而频繁的。
二、中国煤炭市场与世界煤炭市场
应当看到，随着对外开放不断走向深入，中国煤炭市场已成为世界煤炭市场的有机组成部分。而以秦皇岛港为代表的下水煤市场，就恰恰处在国内市场和国际市场有机衔接的特殊位置上：一方面，作为重要的煤炭出海口，经秦皇岛港中转的煤炭既可以销往我国东南沿海地区，也可以销往国际市场（韩国、日本）；另一方面，需要煤炭的东南沿海地区不仅可以经秦皇岛港（黄骅港、京唐港等）购买国产煤炭，也可从澳大利亚、印尼、越南乃至印度进口煤炭。由于吞吐量高踞世界首位，秦皇岛港煤炭交货价格作为“中国因素”的代表，已经引起了国际业界广泛的关注，其对国际煤炭市场的影响也越来越大。在此情况下，如果推出以秦皇岛港为交割地点的煤炭期货交易，必然会使秦皇岛价格从幕后走向前台，成为西太平洋地区煤炭国际交易的重要参考依据，使中国获得与其煤炭市场规模相对应的“国际话语权”。
（一）相关市场基础设施
这里探讨的全国性煤炭交易，其覆盖范围较全国煤炭订货会已大大缩小。无论是从交易量角度看，还是从价格影响力角度看，集体谈判和期货市场对全国煤炭交易的影响都是有限的。因此，无论是从政府加强市场监管、及时调整电力上网价格角度，还是从加强对全国煤炭交易指导的角度，都需要构建更加完备的煤炭交易价格指数体系。
通常、便捷的运输是建立统一煤炭市场的必要前提。近年来，虽然有关方面作了很大努力，但北煤南运、西煤东运仍然面临程度不同的瓶颈制约。需要采取措施，多渠道增加运输基础设施投资，尽快解决煤炭交易面临的运输瓶颈制约问题。
火力发电是煤炭最大的用途。灵活的电价，有助于保障电力企业获得适当的利润，为煤矿和电力企业之间的价格谈判创造一个良好的外部环境。如果非发电用煤炭的价格已经大幅上涨，而电力上网价格却维持在原有的水平上，电力企业就会强烈抵制发电用煤价格上涨，而煤矿则希望把发电用煤的价格提高到和非发电用途相当的水平上，两个行业为此而展开的激烈“顶牛”，不利于煤炭市场的健康发展，也不利于保持国民经济健康、稳定的发展态势。因此，需要加快电价决定机制的市场化改革，使电价能够及时、灵敏地反映发电成本和电力供求关系的变化。
煤炭行业历来被看作国家的基础产业和经济命脉，其经营活动受政府干预很深，甚至还存在有较强的计划经济思维残余。对于煤炭产业而言，由于生产周期较长，如果不拥有一定的富余生产能力，就不能有效满足经济周期高涨阶段国民经济发展对煤炭供给的需求，煤炭供应全面紧张、价格大幅上涨的现象就不可避免。电力、铁路等行业也是如此。因此，相关行政主管部门要切实转变观念，正确认识所谓“投资过剩”问题，改革投资审批制度，允许在煤炭、电力、铁路、港口等行业出现一定水平的富余生产能力储备，以有效应对煤炭市场的波动，为经济稳定运行创造良好的外部环境。
（二）积极推动我国煤炭市场体系转型
我国传统的煤炭订货会已经延续了很长时间，其所以成功，有两个原因：一是计划调拨。在订货会上，国家向煤炭供需双方下达计划指标。在指标下达以后，才能确定煤矿为谁生产、生产多少；电力企业向谁采购、采购多少的问题；二是铁路运力短缺的外在约束。随着时间的推移，支持传统订货会的这两个前提条件正在迅速淡化乃至完全消失。当前，由政府出面组织重点煤炭产运需衔接会的做法，已经难以为继，迫切需要采取措施，加快传统煤炭市场体系向新型煤炭市场体系转型：
1、淡化煤炭订货会的行政色彩，使其逐步回归为纯经济交易行为
国家综合管理部门应当从全国重点煤炭产运需衔接会中退出，将全国性的煤炭订货会交由煤炭运销协会（或其他煤炭行业组织）举办，新的煤炭订货会可更名为全国煤炭交易洽谈会。铁路部门应像往常一样，拿出一定的运力安排，对洽谈会上成交的交易给予运输保障。考虑到随着运输条件约束的放松，会有更多交易采取灵活的交易方式，铁道部可以从运力保障条件好的路段开始，在征求业内重要客户同意的前提下，逐步退出煤炭交易洽谈会。在运力紧张的运输路段和运输方向，铁路部门应采取措施，保障重点煤矿和重点煤炭用户的运输需要。
2、在参会代表结构不断调整的基础上，可以由全国煤炭洽谈会出面，探索组织煤炭供需双方开展集体谈判的途径和方法
应当看到，集体谈判只能覆盖全国性煤炭交易的一部分。大量的、不能纳入集体谈判的煤炭交易，仍有参加集中交易的潜在需求。随着铁路部门退出洽谈会、随着许多交易采用更加灵活的方式，煤炭集中交易（如洽谈会、订货会）的区域特色将更加突出，相关各级政府应投入一定的人力和物力，把区域性煤炭市场办好。
3、积极创造条件，争取用三年时间推出煤炭期货交易
开展煤炭期货交易，需要大量的筹备工作，具体包括：（1）进行煤炭标准化工作，确定煤炭期货交易品种；（2）从运输、仓储和市场结构等方面入手，确定煤炭期货交易所选址；（3）完善仓储、运输等市场基础设施；（4）制定相关交易规则，防范市场风险；（5）培养相关市场管理人员；（6）对煤炭期货交易进行推介和宣传，吸引交易者入场交易。这里，既有相关理论准备、硬件设施投资，也有人力资源积累，需要投入大量的人力、物力、财力，有关方面要高度重视，加紧筹备。
4、新的煤炭市场体系要有效运转，离不开运输、信息、市场监管等相关制度和设施的支撑
对此，前面已作了论述，这里不再重复
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