| 不良资产管理行业以“变”应“变” |
| 易筠 2023-04-18 |
| 摘 要： |
近年来，我国信用风险也出现了新的变化，呈现一些新的特征。信用风险除了集中在房地产市场、中小金融机构等领域，还体现在信托行业、融资租赁行业等非银行金融机构领域，此外还包括地方融资平台以及部分经营出现困难的企业等领域，这些领域的风险化解需要受到更多关注。资产管理公司的应对措施集中在两个方面。一方面，抓住有利的时间窗口，加大投放力度，在市场上合理报价、积极收购不良资产包，同时加快资产处置速度，缩短处置周期；另一方面，积极参与受困房企纾困项目，参与中小金融机构改革化险。通过“点对点”收购，充分利用各种重组手段，积极化解风险。 |
| 关键词： |
不良资产，资产管理，科技赋能，信用风险 |
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3月底，银保监会发布《银行业保险业健全公司治理三年行动取得明显成效》一文，数据显示，2020年至2022年，我国累计处置不良资产9.2万亿元。
近年来，遵循监管要求，商业银行加大不良资产处置力度，对于不良资产行业而言，则迎来了新的周期。面临着良好的资产收持窗口，在市场供给增加并出现结构性变化的背景下，我国不良资产行业进入了新的发展阶段。
从市场主体的变化来看，万亿元级别的市场规模吸引了越来越多的市场机构进入。2020年12月，银保监会作出批复，批准中国银河资产管理有限责任公司开业。由此，全国性资产管理公司增至5家。地方资产管理公司管理更加规范，机构数量增长逐步趋于稳定，合规成为发展的主流。金融资产投资公司（AIC）在债转股市场规模不断做大。外资机构瞄准中国市场，投资更加便利。不良资产产业链条的上下游机构，包括各类服务商，大都凭借自身优势，在市场上寻求商机。可以说，当前“5+2+N+AIC”的行业格局极大地丰富了不良资产市场。
当然，更多主体的进入必然促使市场竞争更为激烈。面对挑战，全国性资产管理公司凭借丰富的经验和强大的实力，依然是市场的主力军。“地方军”更多地深耕本区域市场，凭借区域优势与全国性资产管理公司的子公司展开竞争。外资机构依托强大的资金和技术优势，使得其在市场上不容小觑。金融AIC专注于市场化债转股，对其他市场机构的冲击相对而言并不大。面对市场日益复杂的竞争局面，各机构大都立足自身优势，开展错位竞争。
从市场层面来看，近年来出现了一些新的变化。不良资产包的内涵更为丰富，随着政策的调整，个贷不良等新的业务丰富了资产包的内容。除了抓住时机积极收持资产之外，市场机构尤其是行业头部资产管理公司，面临更多风险化解的业务需求。资产管理公司的功能不仅是简单地提供资金、解决流动性问题，而是真正盘活资产、彻底化解风险。
随着国际国内经济环境发生新变化，我国经济发展面临的不确定性增加，风险防范和化解的任务更为迫切。不良资产管理行业在助力改革化险方面也被寄予厚望。
近两年来，从全国性资产管理公司的业绩报告来看，三大领域成为其业务的发力点。一是房地产市场。资产管理公司凭借其专业优势为房企纾困，维护房地产市场的健康平稳运行，在其中发挥着独特的作用。二是中小金融机构改革化险。在近年来中小金融机构的改革化险案例中，我们多次看到资产管理公司的身影。为推动中小金融机构的改革化险，资产管理公司积极介入，参与实施一系列化险方案并成功落地。三是助企纾困。在诸多因素的影响下，一些企业面临流动性乃至经营性困难，资管公司积极介入，提供多种工具帮助企业化解风险，助力实体经济发展。
需要关注的是，近年来，我国信用风险也出现了新的变化，呈现一些新的特征。信用风险除了集中在房地产市场、中小金融机构等领域，还体现在信托行业、融资租赁行业等非银行金融机构领域，此外还包括地方融资平台以及部分经营出现困难的企业等领域，这些领域的风险化解需要受到更多关注。
不良资产行业近年来的新变化，还在于科技赋能力度加大。“互联网+不良资产”模式不断得到深化，成交规模稳步增长，拓展了不良资产处置渠道。网上销售不良资产的形式更为丰富，极大地提升了市场的活跃度。除此之外，资产管理公司还纷纷加大自身的数字化建设，努力打造数字化系统，全面覆盖业务领域。
面对市场新变化，资产管理公司的应对措施集中在两个方面。一方面，抓住有利的时间窗口，加大投放力度，在市场上合理报价、积极收购不良资产包，同时加快资产处置速度，缩短处置周期；另一方面，积极参与受困房企纾困项目，参与中小金融机构改革化险。通过“点对点”收购，充分利用各种重组手段，积极化解风险。
可以预见，以不良资产经营为主业的资产管理公司，将会继续发挥金融体系“清道夫”和经济发展“稳定器”的独特功能，遵循监管要求，通过多种途径参与化解重点行业、重点领域的金融风险。
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